L’EUR/USD a prolongé ses pertes mercredi, s’échangeant près de 1,1340 et en baisse de 0,39% sur la journée, le dollar américain ayant trouvé un soutien dans les anticipations d’un nouveau durcissement monétaire aux États-Unis après la réunion plus restrictive de la Réserve fédérale la semaine dernière. Les anticipations de taux ont été réévaluées, les projections de la Fed montrant qu’un plus grand nombre de décideurs jugent possible des taux plus élevés d’ici la fin de l’année — une configuration qui a maintenu l’indice du dollar (DXY) proche de son plus haut niveau en plus d’un an et a continué de peser sur l’euro.
En Europe, l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne a progressé à 85,6 en juin contre 85, conformément aux prévisions, tandis que l’indice de la situation actuelle a dépassé les attentes et que l’indice des anticipations a légèrement augmenté. Les commentaires de la Banque centrale européenne (BCE) n’ont guère apporté de soutien, l’économiste en chef Philip Lane avertissant que l’inflation pourrait rester au-dessus de l’objectif de 2% jusqu’au premier semestre 2027, malgré une amélioration des perspectives géopolitiques au Moyen-Orient. Les marchés se tournent désormais vers l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) publié jeudi aux États-Unis, l’indicateur d’inflation privilégié de la Fed, pour obtenir des संकेत en matière de politique monétaire américaine et sur le prochain mouvement de l’EUR/USD.
Force du dollar et divergence de politique monétaire alimentent un biais baissier sur l’EUR/USD
Nous observons la paire EUR/USD évoluer avec un biais baissier autour de 1,0750, reflétant un regain de vigueur du dollar américain. Ce mouvement intervient alors que les marchés réévaluent le calendrier d’un assouplissement de la politique de la Réserve fédérale, à la suite de nouvelles publications d’inflation persistante. La force du dollar constitue actuellement un moteur clé sur le marché des changes.
De récentes données ont montré que l’indice des prix PCE « core » (hors alimentation et énergie) aux États-Unis pour mai 2026 s’est établi à 2,9% sur un an, restant obstinément au-dessus de l’objectif de la Fed et supérieur aux attentes. En conséquence, l’outil CME FedWatch indique désormais que la probabilité d’une baisse de taux dès septembre est retombée de plus de 70% il y a un mois à moins de 50%. Cette revalorisation des anticipations offre un solide soutien au dollar face à l’euro.
De l’autre côté, l’économie européenne ne montre que des signes de reprise prudents, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne s’établissant à un modeste 91,2. Les responsables de la BCE demeurent prudents, signalant que, si leurs propres baisses de taux ont commencé, la trajectoire à venir reste dépendante des données et incertaine. Cette divergence de politique monétaire entre une Fed qui temporise et une BCE légèrement plus accommodante pèse sur l’euro.
Stratégies sur dérivés pour un scénario baissier sur l’euro-dollar
Pour les opérateurs sur dérivés, cet environnement plaide pour la vente d’options d’achat (calls) EUR/USD hors de la monnaie afin de tirer parti du potentiel haussier limité de la paire. Avec l’écart de rendement significatif entre les Treasuries américains à 10 ans (autour de 4,5%) et les Bunds allemands à 10 ans (autour de 2,6%) en soutien du dollar, des options avec des prix d’exercice au-dessus de 1,0850 permettent de capter une prime. Cette stratégie est favorable si la paire évolue latéralement ou s’effrite au cours des prochaines semaines.
À l’inverse, les traders anticipant une poursuite de la baisse avant la publication, la semaine prochaine, du rapport sur l’emploi aux États-Unis pourraient envisager l’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD. Cela offre une exposition à risque borné pour profiter d’une possible cassure sous le support clé de 1,0700. L’attention accrue portée aux statistiques américaines implique que tout signe de maintien de la solidité du marché du travail pourrait déclencher une nouvelle jambe de baisse pour la paire.
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