USD/CAD a poursuivi sa progression graduelle, tandis que le dollar canadien s’est affaibli de manière quasi linéaire depuis début mai, l’élargissement des écarts de rendement États-Unis–Canada ayant alimenté le mouvement. La paire avait culminé pour la dernière fois à 1,3550 le 1er mai, et le CAD a cédé du terrain lors de 80 % des séances depuis, alors même qu’il a été décrit comme l’une des principales devises les plus résilientes face à l’appréciation généralisée du dollar américain.
Les conditions techniques de court terme ont été qualifiées de neutres à haussières. Un franchissement au-dessus de la zone supérieure de 1,41 est perçu comme ouvrant la voie vers 1,43–1,45, mais les indicateurs de momentum sont étirés : le RSI journalier s’établit à 88,4, un niveau qui n’a pas été dépassé depuis au moins 20 ans. Ce signal extrême de surachat suggère que tout repli, lorsqu’il se matérialisera, pourrait être d’ampleur.
Écarts de rendement et moteurs techniques
La hausse progressive de l’USD/CAD se poursuit, la paire affichant une progression presque en ligne droite depuis début mai. Le principal moteur demeure l’élargissement de l’écart entre les taux d’intérêt américains et canadiens, qui reflète désormais des perspectives divergentes des banques centrales. Les données récentes confirment que le Treasury américain à 2 ans offre un rendement supérieur de 0,85 % à son équivalent canadien, attirant les capitaux vers le dollar américain.
Avec une tendance clairement orientée à la hausse, nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur l’USD/CAD constitue une manière simple de participer à une poursuite de la progression. Le passage au-delà de la zone des 1,41 ouvre la porte à un mouvement vers la fourchette 1,43–1,45 dans les semaines à venir. Le recours aux options nous permet de définir le risque, ce qui est crucial sur un marché aussi étendu.
Risques de surachat et positionnement stratégique
Toutefois, la prudence s’impose, car le rallye est extrêmement en situation de surachat : l’indice de force relative (RSI) journalier atteint 88,4, un niveau inédit depuis au moins 20 ans. Cela indique un risque très élevé de correction rapide et significative. Nous envisageons donc également l’achat d’options de vente (puts) afin de couvrir une exposition longue existante ou de se positionner en vue d’un retournement soudain.
Une stratégie plus équilibrée pourrait consister à mettre en place des spreads haussiers via options d’achat (bull call spreads), ce qui réduirait le coût initial pour se positionner sur une poursuite de la hausse. Cette approche permet de viser un mouvement vers 1,43 tout en reconnaissant que le rallye pourrait approcher de son point haut. Un niveau de RSI similaire a été observé début 2016, avant un repli marqué au cours des mois suivants.
En définitive, nous surveillerons tout changement de l’écart de rendement États-Unis–Canada, qui constitue le socle de la tendance actuelle. Tout signal de la Banque du Canada indiquant qu’elle serait moins encline à réduire ses taux, ou de la Réserve fédérale suggérant un assouplissement de sa politique, pourrait déclencher la correction. Le marché intègre une divergence qui paraît particulièrement « riche » à ces niveaux.
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