Points Clés
- Le Nasdaq 100 a augmenté de 0,2 % à 25 164,88, maintenant son élan près de niveaux records.
- Les préoccupations augmentent concernant les risques d’endettement et de surinvestissement liés à l’IA, principalement en raison du plan d’infrastructure de 1 trillion de dollars d’OpenAI.
Le Nasdaq 100 a prolongé ses modestes gains vendredi, augmentant de 0,2 % à 25 164,88, alors que les investisseurs équilibrent l’optimisme concernant la croissance de l’intelligence artificielle (IA) avec des inquiétudes croissantes sur la durabilité des évaluations technologiques.
Le rallye, largement soutenu par les “Magnifiques Sept” et leurs projets liés à l’IA, est désormais examiné par des stratèges de marché qui voient des similitudes avec le boom des dot-com à la fin des années 1990.
Les analystes mettent en garde contre la dépendance du marché aux dépenses en IA, notamment celles d’OpenAI, Microsoft, Nvidia et Oracle, crée à la fois un élan fort et un risque systémique important.
La Question du Trillion de Dollars
Au centre du débat actuel sur le marché se trouve le plan d’investissement d’OpenAI de 1 trillion de dollars, un effort ambitieux pour construire 16 gigawatts de centres de données dans le monde et développer son infrastructure cloud grâce à des partenariats avec Oracle et Nvidia.
Cette échelle dépasse tout cycle historique de dépenses en capital, soulevant des questions sur la faisabilité du financement et la disponibilité d’énergie.
Les estimations suggèrent que les engagements d’OpenAI s’élèvent à près de 1 trillion de dollars, ce qui équivaut à environ 3,4 % du PIB américain et à environ un quart de tous les investissements privés non résidentiels enregistrés en 2024.
Environ 100 milliards de dollars de ce total devraient provenir de Nvidia et d’autres partenaires, mais les analystes se demandent comment les 800 milliards de dollars restants seront financés par le biais des flux de trésorerie, des actions ou des marchés de dettes.
Chacune de ces voies représenterait des niveaux sans précédent de levée de fonds dans l’histoire des entreprises.
Les analystes préviennent que l’impact d’un échec d’OpenAI à sécuriser le financement requis pourrait avoir des répercussions sur toute la chaîne d’approvisionnement de l’IA.
Contexte du Marché
Malgré ces inquiétudes, le Nasdaq 100 reste proche de ses sommets historiques. Des bénéfices résilients de grandes entreprises technologiques et une forte appétence des investisseurs pour la croissance continuent de soutenir le marché.
L’intelligence artificielle demeure le récit dominant sur les marchés, avec Microsoft, Amazon et Meta devant dépenser environ 335 milliards de dollars cette année pour des dépenses en capital liées à l’IA.
Cependant, la concentration de la valeur du marché au sein d’un petit nombre d’entreprises met en lumière une vulnérabilité potentielle en cas de perturbation dans le cycle de financement de l’IA.
Le ratio de prix sur bénéfices à terme du Nasdaq 100 se situe actuellement près de 29 fois, ce qui est nettement supérieur à sa moyenne de 10 ans, indiquant un risque d’évaluation élevé.
Analyse Technique
L’indice Nasdaq 100 (NAS100) se négocie autour de 25 164,88, en hausse de 0,20 % dans la journée, tandis que les actions technologiques continuent de montrer leur résilience malgré la prudence générale du marché.
Le référentiel, qui est très axé sur la technologie, reste proche de niveaux records, soutenu par l’enthousiasme persistant des investisseurs autour de l’intelligence artificielle, de l’informatique en nuage et des secteurs des semi-conducteurs, alors que les récents signes d’un refroidissement de l’inflation ont également favorisé le sentiment sur les actions.
D’un point de vue technique, le NAS100 maintient une structure haussière solide. L’indice se négocie confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles de 5, 10 et 30 jours, reflétant une bonne alignement des tendances sur les indicateurs à court et moyen terme.
Le MACD reste dans le territoire positif, bien que son histogramme montre une légère faiblesse, suggérant que l’élan à la hausse pourrait ralentir après la longue période de gains depuis le milieu de 2025.
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