Le Passage de la Chine vers la Fabrication de Haute Technologie
La différence pourrait provenir de la composition de l’échantillon du PMI et de la structure industrielle en évolution de la Chine, qui se concentre davantage sur des secteurs à forte valeur ajoutée. Le secteur à forte consommation d’énergie a freiné le PMI, tandis que la fabrication de haute technologie et d’équipements a gagné en part dans la production industrielle. Un PMI manufacturier de 49,3 pourrait indiquer plus précisément l’expansion ou la contraction. Ainsi, le PMI de septembre de 49,8 suggère une augmentation de la production industrielle, malgré son statut en dessous de 50. Nous pensons que le marché interprète mal la récente série de lectures de PMI manufacturier en dessous de 50 en Chine. Le chiffre principal de septembre de 49,8 est considéré comme un signe de contraction continue, ce qui crée un sentiment pessimiste. Cela néglige la résilience observée dans les données fondamentales. Le décalage provient probablement de l’accent mis par l’enquête PMI sur des secteurs plus anciens et consommateurs d’énergie, qui tirent vers le bas le chiffre principal. Pendant ce temps, le passage de la Chine vers la fabrication de haute technologie stimule une forte production industrielle, avec les données de septembre confirmant cette tendance à un solide 6,4 % d’augmentation par rapport à l’année précédente. Ce changement structurel signifie que les indicateurs traditionnels perdent leur pouvoir prédictif.Opportunités et Implications pour le Marché
Notre analyse au cours des cinq dernières années suggère une nouvelle ligne de division pour l’expansion et la contraction à une lecture du PMI de 49,3. Ainsi, le PMI de septembre de 49,8 ne signale pas une contraction mais indique plutôt une solide expansion d’un mois à l’autre. Cela indique que l’économie a plus d’élan que ce qui est actuellement intégré dans les actifs. Cela suggère que les paris baissiers sur les matières premières industrielles pourraient être excessifs. Nous voyons un potentiel à la hausse dans les contrats à terme sur le cuivre et le minerai de fer, car la demande sous-jacente est probablement plus forte que ce que laisse entendre le PMI principal. Les prix du minerai de fer à la Bourse des matières premières de Dalian ont déjà augmenté de plus de 2 % début octobre, mais restent bien en dessous de leurs sommets de l’été 2025. Pour les dérivés d’actions, cela crée une opportunité de se positionner pour une éventuelle réévaluation des actions industrielles et technologiques chinoises. Des stratégies d’options qui profitent d’un rallye dans l’indice CSI 300 pourraient être envisagées, car le marché pourrait bientôt rattraper la réalité d’une production résiliente. Nous avons observé un schéma similaire à la fin de 2023 lorsque les chiffres du PMI ont sous-estimé le rebond éventuel de la production industrielle, surprenant de nombreux traders.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
