L’or comme réserve de valeur
L’or sert de réserve de valeur et de refuge sûr en période d’inflation et de dépréciation monétaire. Les banques centrales, notamment celles de Chine, d’Inde et de Turquie, ont augmenté leurs réserves de 1 136 tonnes en 2022, un record.
L’or est inversement lié au dollar américain et aux obligations d’État. Un dollar faible fait augmenter les prix de l’or, tandis qu’un dollar fort les maintient sous contrôle. L’instabilité géopolitique et les craintes de récession renforcent également l’attrait de l’or. En tant qu’actif non productif, l’or augmente lorsque les taux d’intérêt sont bas, tandis que des taux plus élevés tendent à abaisser sa valeur.
Les mouvements de prix de l’or dépendent des tendances du dollar américain en raison de sa tarification en dollars (XAU/USD), un dollar faible est susceptible d’accroître l’attrait de l’or.
Sentiment de marché haussier
Étant donné la position stable de l’or au-dessus du niveau psychologique de 4 000 $, cela constitue un solide support pour les semaines à venir. L’incapacité des vendeurs à faire baisser le prix suggère que le sentiment haussier reste dominant. Les traders de produits dérivés devraient considérer cette consolidation comme un tremplin potentiel vers le test du record historique de 4 060 $.
Cette dynamique ascendante est soutenue par de nouvelles données économiques, le rapport des emplois non agricoles de la semaine dernière montrant une croissance de l’emploi ralentissant à seulement 95 000, augmentant les attentes d’assouplissement de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. Ces données de l’emploi faibles renforcent l’idée que des taux d’intérêt plus bas sont à l’horizon, ce qui profite historiquement aux actifs non productifs comme l’or. L’indice du dollar américain est tombé à un plus bas de trois mois à 101,50, offrant un soutien direct pour le métal.
Les risques géopolitiques maintiennent également une forte demande pour l’or, agissant comme un actif refuge essentiel. L’incertitude fiscale persistante en France, suite à son abaissement de la note de crédit souveraine plus tôt cette année, et les luttes continues de la Banque du Japon avec la stabilisation du yen poussent les gestionnaires de réserves mondiales vers l’or. Cette demande institutionnelle crée une base stable d’acheteurs sur le marché.
Regardons en arrière, nous nous souvenons comment l’achat par les banques centrales tout au long de 2024 a construit la base de ce rallye lorsque les prix étaient consolidés autour de 2 800 $. Les dernières données du World Gold Council confirment que cette tendance se poursuit, montrant un achat net de plus de 220 tonnes par les banques centrales au troisième trimestre 2025. Cette accumulation soutenue suggère que les acteurs majeurs voient une valeur à long terme à ces niveaux élevés.
Dans ce contexte, utiliser des options pour structurer des positions haussières semble judicieux. Acheter des spreads d’options d’achat pourrait limiter les coûts initiaux tout en ciblant un mouvement vers la zone de résistance de 4 100 $. Alternativement, vendre des options de vente hors de la monnaie avec des prix d’exercice en dessous du niveau de soutien clé de 3 940 $ pourrait être un moyen de collecter un revenu tout en pariant que la tendance haussière actuelle se maintiendra.
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