GBP/USD a progressé pendant la séance nord-américaine de mercredi, car le dollar américain a cessé de monter sur fond d’incertitude sur la politique commerciale des États-Unis. La paire s’échangeait à 1,3523, en hausse de 0,29 %. Le peu de données publiées aux États-Unis et au Royaume-Uni a laissé les marchés concentrés sur les déclarations de responsables de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) et de la Banque d’Angleterre (BoE, la banque centrale du Royaume-Uni), ainsi que sur les attentes de mouvements de taux d’intérêt (le « prix » de l’emprunt fixé par une banque centrale). La BoE avait auparavant maintenu le taux directeur (« Bank Rate », principal taux de la BoE) après un vote serré 5 contre 4, et les marchés monétaires (marchés où l’on échange des placements très courts) intègrent 18 points de base d’assouplissement d’ici la réunion du 19 mars (un point de base = 0,01 %).

Signaux des banques centrales et anticipation des marchés

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré qu’une baisse en mars est possible, tout en soulignant que l’inflation des services (hausse des prix dans les activités de services comme le transport, l’hôtellerie, la santé) reste élevée. Aux États-Unis, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a dit que des baisses sont appropriées si l’inflation recule, mais a mis en garde contre le fait d’« avancer » trop vite les réductions de taux sans preuve que l’inflation se rapproche de l’objectif de 2 % de la Fed. Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, et Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, ont évoqué un marché du travail (emploi et embauches) stable mais qui se détend, ainsi qu’une inflation qui progresse de façon irrégulière. Les marchés n’attendent pas de baisse de la Fed à la prochaine réunion, tandis que les traders ont intégré 50 points de base d’assouplissement pour le reste de l’année, selon Prime Market Terminal (plateforme de données de marché). Jeudi, l’agenda britannique est vide, avec des commentaires attendus de Lombardelli (BoE). Aux États-Unis, les traders surveilleront les demandes initiales d’allocations chômage (nombre de nouvelles demandes de chômage) et un discours de Michelle Bowman, gouverneure de la Fed. Sur le plan technique (analyse basée sur les prix passés), GBP/USD évoluait autour de 1,3528, entre un support à 1,3035 (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) et une résistance à 1,3869 (zone où le prix a tendance à arrêter de monter). La résistance est proche de 1,3560, avec des niveaux au-dessus à 1,3680 et 1,3835 ; le support est proche de 1,3500, puis 1,3460 et 1,3400.

Changement de divergence de politique depuis début 2025

En revenant au sentiment de début 2025, les marchés anticipaient des baisses de taux en parallèle de la Réserve fédérale et de la Banque d’Angleterre. Aujourd’hui, la situation a fortement changé : les données économiques de début 2026 montrent une divergence claire de politique monétaire (différence de direction des décisions de taux) entre les deux banques centrales. Cet écart est désormais le principal moteur du taux de change livre-dollar. La possibilité d’une baisse des taux de la BoE, envisagée pour mars 2025, n’est plus d’actualité à cause d’une inflation des services qui reste élevée, à 5,9 % dans le dernier rapport de janvier. Résultat : les marchés de dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme les taux) intègrent maintenant près de 30 points de base de resserrement supplémentaire (politique plus stricte, donc taux plus élevés) de la Banque d’Angleterre d’ici la fin de l’année. Cette réévaluation « faucon » (attente de taux plus élevés) suggère un soutien de fond à la livre sterling, ce qui rend une stratégie d’achat sur des replis importants envisageable. Aux États-Unis, même si les 50 points de base de baisses attendus pour 2025 ont eu lieu, le rythme d’assouplissement supplémentaire s’est arrêté. Le rapport sur l’emploi de janvier 2026, plus solide que prévu, montrant 225 000 créations d’emplois, a repoussé les attentes d’une baisse en mars. L’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les prix des contrats à terme pour estimer la probabilité des décisions de la Fed) indique désormais que la probabilité d’une baisse en mars est tombée à 15 %, ce qui offre un plancher (niveau où la baisse a tendance à se limiter) au dollar américain. Cette tension de politique signifie qu’il faut s’attendre à plus de volatilité (ampleur des variations de prix) dans les prochaines semaines. La volatilité implicite (volatilité déduite du prix des options) des options GBP/USD à 3 mois est passée d’environ 6,5 % fin l’an dernier à plus de 8,2 %, ce qui indique que le marché anticipe des mouvements plus importants. Les traders peuvent envisager des structures d’options, comme les « strangles » (achat d’une option d’achat et d’une option de vente avec des prix d’exercice différents, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou l’autre), pour tirer parti d’une possible sortie de la fourchette récente. Le graphique technique analysé en 2025 n’est plus valable, car la ligne de tendance haussière de support près de 1,3500 a été nettement cassée fin l’an dernier. Cet ancien support agit maintenant comme une résistance majeure, et la paire peine autour de 1,3310. Le niveau clé à surveiller à la baisse est la zone de support post-Brexit (zone où le prix avait tenu après le Brexit) autour de 1,3200.

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