Impact sur le Yen
L’attente d’un report des hausses de taux d’intérêt par la banque centrale japonaise pourrait avoir un impact supplémentaire sur le Yen. Ce scénario favorise le couple USD/JPY à court terme. Parallèlement, le gouvernement américain est en shutdown depuis quatre semaines après que le Sénat a échoué pour la onzième fois à adopter un financement pour mettre fin à cette situation. Cela représente le troisième shutdown le plus long de l’histoire moderne des États-Unis. L’incertitude causée par le shutdown prolongé et le retard dans la publication des données économiques, telles que les emplois non agricoles, affecte les marchés financiers et les décisions de la Réserve fédérale. Les traders pourraient spéculer sur une baisse des taux d’intérêt, affaiblissant le dollar américain. Le Yen japonais est largement influencé par la politique de la Banque du Japon et les écarts de rendements obligataires entre les États-Unis et le Japon. Il est aussi considéré comme une monnaie refuge, attirant les traders en période de turbulences du marché.Stratégies et implications
Avec USD/JPY se dirigeant vers le niveau de 152,00, nous observons un vrai tiraillement entre des forces opposées. L’élection d’un Premier ministre accommodant au Japon suggère que la politique monétaire restera souple, affaiblissant le yen. Cependant, le risque d’intervention directe des autorités japonaises pour renforcer leur monnaie est maintenant extrêmement élevé à ces niveaux. Nous nous souvenons que lorsque le couple a été échangé au-dessus de 151 en octobre 2022, la Banque du Japon a dépensé un montant record de 9,2 trillions de yens pour soutenir le yen. Étant donné ce précédent, acheter des options de vente USD/JPY peut servir de couverture efficace contre une inversion soudaine. Cette stratégie permet de participer à une possible hausse tout en limitant les pertes potentielles d’une chute brutale liée à une intervention. D’autre part, le shutdown prolongé du gouvernement américain introduit une incertitude significative pour le dollar. Cela provoque une volatilité implicite dans les options USD/JPY d’un mois qui augmente, atteignant récemment plus de 12 % par rapport à la moyenne depuis le début de l’année, d’environ 8,5 %. Une stratégie de straddle long, qui consiste à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente, est donc une manière pratique de trader cette incertitude et de profiter d’un grand mouvement de prix dans les deux directions. L’écart de taux d’intérêt entre les obligations à 10 ans américaines et japonaises, actuellement d’environ 380 points de base, reste le moteur fondamental. Bien que la nouvelle direction du Japon indique que cet écart devrait demeurer large, un shutdown américain prolongé pourrait nuire à l’économie américaine et forcer les rendements américains à la baisse. Nous surveillons de près cet écart, car un rapprochement soutenu serait le premier signal d’un potentiel sommet dans le couple de devises.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
