Outils de Politique Monétaire
La PBOC utilise divers outils de politique monétaire, tels que le taux des opérations de pension inverse, le mécanisme de prêt à moyen terme, les interventions sur le marché des changes et le ratio des réserves obligatoires. Le taux de prêt de base est le taux d’intérêt de référence, qui détermine les taux des prêts et des hypothèques sur le marché. Des banques privées sont autorisées en Chine, comprenant 19 établissements financiers comme les prêteurs numériques WeBank et MYbank, soutenus par de grandes entreprises technologiques comme Tencent et Ant Group. En 2014, les prêteurs privés ont été autorisés à opérer dans le secteur financier traditionnellement dominé par l’État. La Banque populaire de Chine a clairement signifié son intention de soutenir le yuan en fixant aujourd’hui un taux de référence beaucoup plus fort que les attentes du marché. Cette décision indique que les autorités sont mal à l’aise avec une nouvelle faiblesse de la monnaie et établissent une limite. Pour les traders en dérivés, cela augmente le risque de détenir des positions courtes sur le yuan, car la banque centrale agit activement contre cette tendance. Nous devons situer cette action dans le contexte des dernières données économiques de la Chine, qui ont montré une croissance du PIB au T3 2025 dépassant les prévisions à 4,8%. Cette base économique plus solide donne à la PBOC la justification pour renforcer la monnaie et réduire les pressions sur la sortie de capitaux que nous avons observées plus tôt dans l’année. Cela contraste avec la faiblesse persistante du yuan observée durant la majeure partie de 2024, lorsque les données économiques étaient moins certaines.Impact sur la Volatilité USD CNY
Ce changement de politique va probablement réduire la volatilité implicite dans la paire USD/CNY au cours des prochaines semaines. Par conséquent, des stratégies profitant de la faible volatilité, telles que la vente de strangles ou de straddles à court terme, pourraient être envisagées. La détermination de la PBOC rend une dépréciation soudaine et abrupte moins probable, limitant l’augmentation potentielle des options d’achat USD/CNY. En regardant en arrière, la PBOC a historiquement utilisé ses puissants outils politiques pour gérer le chemin de la monnaie, notamment pendant les périodes de force du dollar. La décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux en septembre 2025 a gardé le dollar ferme, et ce taux fort est une réponse directe à cette pression. Nous devons anticiper que la banque centrale continuera d’utiliser son taux quotidien pour contrer les forces du marché poussant à un yuan plus faible. Les traders devraient surveiller les autres instruments de la PBOC, comme le mécanisme de prêt à moyen terme (MLF), pour d’autres indices. Si la banque centrale maintient une position ferme sur la monnaie tout en garantissant une liquidité suffisante dans le système bancaire, cela signalerait une confiance dans la stabilité nationale. Tout changement inattendu des taux clés modifierait immédiatement cette perspective.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
