Le dollar américain a connu une baisse pendant trois jours consécutifs selon l’indice du dollar. Cette tendance est influencée par l’anticipation des développements dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que par la fermeture actuelle du gouvernement américain. Le dollar néo-zélandais et la livre britannique ont progressé, tandis que le yen japonais s’est légèrement affaibli. Les actions mondiales sont généralement à la hausse et les contrats à terme sur actions américaines sont positifs. Sur le marché obligataire, les obligations de base restent stables ou légèrement plus élevées, bien que les obligations d’État françaises sous-performent. Les prix de l’or ont atteint de nouveaux sommets, augmentant d’environ 6 % sur la semaine, malgré une baisse antérieure lors de la séance asiatique. Les prix du pétrole brut augmentent légèrement en raison de la pression des États-Unis sur les pays asiatiques pour éviter le pétrole russe. En l’absence de nouvelles données américaines, le dollar pourrait continuer sa tendance à la baisse. Le “Beige Book” de la Réserve fédérale a indiqué une économie stable, mais a noté que les tarifs douaniers poussent l’inflation à la hausse. La probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base par le FOMC plus tard ce mois-ci et une autre en décembre se reflète dans les marchés des swaps.

Réserve Fédérale et attentes concernant le dollar

L’attente d’une politique monétaire plus accommodante de la Réserve fédérale pourrait freiner les gains du dollar. Alors que la fermeture du gouvernement américain se poursuit, les annonces économiques majeures sont retardées. Des discours des banques centrales, y compris ceux de la Réserve fédérale, de la Banque d’Angleterre et de la Banque centrale européenne, sont attendus tout au long de la journée. L’indice du dollar suggère une possible baisse vers le niveau de 97.80/00. Le dollar américain montre une faiblesse soutenue, et nous observons que l’indice du dollar (DXY) se négocie actuellement autour de 98.10 après avoir franchi un soutien clé. Cette faiblesse est principalement alimentée par la conviction du marché que la Réserve fédérale est sur le point de commencer à réduire les taux d’intérêt. L’analyse technique indique une nouvelle chute vers le niveau de 97.80 dans les semaines à venir. Nous croyons que cette attente d’une politique monétaire plus accommodante est fondée, les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoyant une probabilité supérieure à 95 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC plus tard ce mois-ci. Cela suit les signaux favorables reçus de la banque centrale lors de sa réunion de septembre 2025. Un deuxième abaissement des taux est désormais largement anticipé par le marché pour décembre.

Contexte économique et stratégies de marché

Cela place la Réserve fédérale dans une position délicate, car le dernier rapport de l’indice des prix à la consommation (IPC) de septembre a montré que l’inflation reste forte à 3,8 % sur un an. La Réserve fédérale semble privilégier les préoccupations concernant un ralentissement de l’économie par rapport à son mandat sur l’inflation. Cette dynamique de croissance ralentie et d’inflation persistante est un réel obstacle pour le dollar. Pour les traders de produits dérivés, cet environnement favorise les stratégies qui profitent de la poursuite de la baisse du dollar et de l’incertitude croissante. Acheter des options de vente sur des ETF liés au dollar pourrait être une manière efficace de se positionner pour la baisse attendue du DXY. La fermeture actuelle du gouvernement américain ne fait qu’aggraver les difficultés du dollar en retardant les données économiques clés. L’or en bénéficie considérablement, atteignant un nouveau sommet cyclique autour de 2 450 $ l’once, marquant un rebond significatif par rapport à ses niveaux de 2024. Un dollar plus faible et des taux d’intérêt réels en baisse rendent la détention d’or non yielding plus attrayante. Nous envisageons un potentiel de gains supplémentaires, et les options d’achat sur les producteurs d’or ou les ETF d’or offrent une façon de capitaliser sur cette dynamique. Nous avons également observé une hausse notable de la volatilité du marché, le VIX grimpant à 18.5 après avoir été autour de 14 le mois dernier. Cela reflète l’inquiétude croissante des investisseurs face aux tensions politiques aux États-Unis et aux problèmes commerciaux non résolus avec la Chine. Acheter des options de vente de protection sur les indices boursiers ou envisager des positions de volatilité longue pourrait servir de protection précieuse. En ce qui concerne les principales paires de devises, la livre britannique a affiché de bonnes performances, avec le GBP/USD testant actuellement une résistance près du niveau de 1.2800. En revanche, bien que le yen japonais soit légèrement plus faible aujourd’hui, nous prévoyons que l’écart des taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon va finalement faire baisser le USD/JPY de la zone actuelle de 151.50. Un mouvement vers 148.00 semble plausible alors que les rendements américains reculent.

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