Perspectives de politique et risques d’inflation
La politique actuelle est perçue comme moins restrictive que ce que croit le Comité fédéral de l’open market, augmentant la probabilité de risques d’inflation en raison d’un assouplissement anticipé. Bien que la montée de l’IA soit moins sensible aux taux d’intérêt, elle devient de plus en plus financée par la dette et pourrait croître avec des taux plus bas. L’assouplissement budgétaire concurrent l’année prochaine pourrait également aggraver les augmentations d’inflation soumise à la demande. L’inflation induite par les tarifs contribuera également, pouvant affecter les prévisions futures de la Fed. Des prévisions mises à jour sur l’inflation et la croissance seront publiées dans les prochains articles sur les perspectives mondiales. Avec la Réserve fédérale signalant des réductions de taux pour ce mois-ci et décembre, le chemin immédiat de la politique semble clair. Le dernier rapport sur l’emploi pour septembre 2025 a montré un ralentissement du marché du travail, avec seulement 150 000 ajouts de postes et un taux de chômage atteignant 4,1 %, donnant à la Fed sa justification. Les traders devraient donc conserver des positions qui profitent de la baisse des taux d’intérêt à court terme dans les semaines à venir. Étant donné que le marché a déjà pleinement intégré ces deux baisses de 25 points de base, les transactions les plus simples dans les fonds fédéraux ou les contrats à terme SOFR peuvent offrir un potentiel limité. Au lieu de cela, les traders pourraient explorer des stratégies d’options qui profitent de ce haut degré de certitude. Par exemple, vendre des options de vente hors de la monnaie sur les contrats à terme de taux à court terme pourrait être un moyen de collecter des primes pendant que le marché attend que la Fed concrétise ses baisses attendues. Cette période d’assouplissement anticipé coïncide avec un boom d’investissement alimenté par l’IA devenant de plus en plus dépendant de la dette, ce qui ne sera que stimulé par des taux plus bas. Une analyse récente de l’industrie montre que l’émission de dette des entreprises pour l’infrastructure de l’IA a augmenté de 30 % par rapport à l’année dernière. Cela, combiné avec l’assouplissement budgétaire à venir, crée un puissant vent arrière pour l’inflation soutenue par la demande. Cette perspective suggère qu’une opération de steepening de la courbe des taux pourrait être rentable. Cela implique d’utiliser des dérivés pour parier sur la hausse des taux à long terme en raison des craintes d’inflation même si la Fed réduit les taux à court terme. Une stratégie d’achat de contrats à terme sur les bons du Trésor à 10 ans tout en vendant des contrats à terme à 2 ans bénéficierait directement de cette divergence. Pour une perspective à long terme, les traders devraient envisager d’acheter des dérivés qui paieraient si la Fed est contrainte de revenir abruptement sur sa politique en 2026. L’achat d’options d’achat sur les contrats à terme SOFR pour une livraison à mi-2026 est un moyen relativement peu coûteux de se couvrir contre ce risque. Cela prépare à la possibilité que le parcours d’assouplissement actuel crée finalement un problème d’inflation nécessitant une réponse beaucoup plus agressive par la suite.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
