Faiblesse sur le marché du travail américain
L’indice du dollar américain (DXY) a diminué pour atteindre 99,00 après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué qu’il n’existe pas de chemin monétaire sans risque. Il a souligné l’importance de maintenir la stabilité des prix face à l’augmentation des risques sur le marché du travail. Les données récentes sur le marché du travail américain montrent une faiblesse, affectant les perceptions de la politique monétaire. Malgré une baisse des taux en septembre, les pressions inflationnistes liées aux droits de douane persistent, ce qui pourrait entraîner davantage de relâchement monétaire au cours de l’année. Le yen japonais bénéficie d’une demande en tant qu’actif refuge et des troubles politiques internes. Avec l’effondrement de la coalition au pouvoir du Japon, la nouvelle dirigeante du Parti libéral-démocrate, Sanae Takaichi, voit son influence diminuer. Une carte thermique montre les récents changements de devises par rapport au yen japonais, avec des gains de 0,36 % par rapport au dollar américain. Le yen montre de la force face aux principales devises, en particulier le dollar australien, soulignant ainsi son attrait en tant qu’actif refuge.Signaux d’un virage accommodant de la Fed
Avec la Fed signalant un virage accommodant, nous devons nous attendre à une pression à la baisse continue sur le dollar américain. Les prix du marché, comme le montre l’outil CME FedWatch, indiquent maintenant une probabilité de plus de 80 % d’une nouvelle baisse des taux d’ici la fin de l’année, ce qui pèsera sur le USD/JPY. Les commerçants dérivés devraient envisager des positions en vue de nouvelles baisses, potentiellement en achetant des options d’achat JPY ou des options de vente USD/JPY pour les semaines à venir. Les préoccupations de Powell concernant le marché du travail ne sont pas infondées, car l’enquête la plus récente sur les offres d’emploi et le turnover (JOLTS) a montré que les offres d’emploi tombaient à un creux de 18 mois de 8,7 millions. Cette faiblesse, combinée à un taux d’inflation PCE sous-jacent encore obstinément élevé à 3,5 %, crée un environnement de stagflation qui restreint les actions de la Fed. Ce contexte rend le relâchement monétaire supplémentaire la voie la plus probable à suivre, soutenant une perspective baissière sur le dollar. D’autre part, le yen se comporte comme un actif refuge classique, un schéma que nous avons clairement observé lors des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine en 2018 et 2019. Avec la réémergence de ces frictions et les nouveaux droits de port, des capitaux affluent vers le yen pour plus de sécurité. L’incertitude politique actuelle au Japon n’ajoute qu’à cette demande, faisant du yen une position longue attrayante face à la faiblesse du dollar. La combinaison de ces facteurs suggère que la volatilité implicite dans l’USD/JPY va probablement augmenter. Cet environnement rend les stratégies de volatilité simple coûteuses, mais favorise les stratégies directionnelles. Nous devrions envisager des spreads de vente à découvert sur l’USD/JPY pour capitaliser sur l’abaissement prévu tout en gérant les coûts de prime et en définissant le risque.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
