Données pouvant soutenir une baisse des taux de la Fed
Globalement, les données pourraient aider la Réserve fédérale à réduire les taux en septembre. Cependant, le calendrier des baisses de taux pourrait encore être débattu, en fonction d’autres évolutions. Les données sur l’emploi aux États-Unis cette semaine devraient montrer une poursuite de l’affaiblissement, sans effondrement. Nous prévoyons que les emplois non agricoles s’établissent à un faible +60 000, avec un risque notable d’un nombre encore plus bas en raison de facteurs saisonniers négatifs souvent observés dans les premiers rapports d’août. Cela fait suite à une tendance de refroidissement claire observée depuis le deuxième trimestre de 2025, où les gains d’emplois mensuels ont eu du mal à rester au-dessus de 100 000. Nous prévoyons également que le taux de chômage grimpe à 4,3 %, un niveau non vu depuis fin 2023, signalant une nouvelle perte de dynamisme sur le marché du travail. Cette hausse représenterait un changement significatif par rapport aux taux inférieurs à 4 % qui ont caractérisé une grande partie de 2024. Cependant, la croissance salariale devrait rester contenue, avec une probable augmentation des gains horaires moyens de 0,3 % d’un mois sur l’autre.Réactions potentielles du marché
Cette combinaison de ralentissement des créations d’emplois et d’augmentation du chômage devrait appuyer la nécessité d’une réduction des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion plus tard ce mois-ci. Avec l’inflation de base PCE restant proche de 2,7 % selon les dernières données de juillet, la Fed subit de plus en plus de pression pour soutenir l’économie. Ce point de données sera crucial dans un marché qui a évalué une chance d’environ 65 % de réduction de taux, comme le montrent les contrats à terme sur les fonds de la Fed. Pour les traders de dérivés, cet environnement suggère de se positionner pour une augmentation de la volatilité avant le rapport sur l’emploi et la réunion FOMC de septembre. L’Indice de Volatilité Cboe (VIX), qui se négocie dans une fourchette relativement basse autour de 15, pourrait connaître un pic significatif si les créations d’emplois sont inférieures aux attentes. Acheter des options d’achat VIX à court terme ou des straddles sur l’ETF SPY pourrait être une manière prudente de négocier cette turbulence attendue. Dans le domaine des taux d’intérêt, les options sur les contrats à terme SOFR font état d’une incertitude persistante quant au moment exact du premier mouvement de la Fed. Étant donné notre point de vue, les traders pourraient envisager des transactions de positionnement pour que les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme. Cette stratégie serait efficace si la Fed signale un cycle de réductions de taux plus agressif en réponse aux données faibles du marché du travail. Compte tenu des risques à la baisse concernant les chiffres de l’emploi, il est justifié de détenir une certaine protection à la baisse. Nous croyons que l’achat d’options de vente hors de la monnaie sur les indices S&P 500 ou Nasdaq 100 offre une couverture rentable. Un rapport sur l’emploi bien plus faible que prévu pourrait déclencher un mouvement d’évitement du risque, même s’il renforcerait la nécessité d’une réduction des taux.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
