Concentration sur le Rapport sur l’Emploi aux États-Unis
L’attention est désormais portée sur le prochain rapport sur l’emploi aux États-Unis. Un résultat décevant pourrait réduire les pressions sur les rendements, offrant un soulagement temporaire. Néanmoins, le risque persiste en raison des préoccupations mondiales et nationales en cours, en particulier des problèmes de santé budgétaire, signalant que des discussions autour du seuil de 5 % pourraient refaire surface cette année. Nous constatons une pression familière se former sur le marché des obligations, rappelant le tumulte de fin 2023 lorsque les rendements des obligations du Trésor à 30 ans ont d’abord atteint le niveau de 5 %. Ce moment a été un point de rupture avant un retrait temporaire, mais avec le rendement à 30 ans maintenant à 4,65 %, les traders surveillent de près ce seuil ancien. Ce qui est à retenir de cet événement passé, c’est la rapidité avec laquelle le sentiment peut changer lorsqu’une barrière psychologique majeure est remise en question. Cette incertitude crée des mouvements significatifs, et les traders d’options devraient porter une attention particulière à la volatilité du marché obligataire. L’indice MOVE, qui mesure la volatilité attendue des obligations du Trésor, est actuellement élevé à 115, bien au-dessus de sa moyenne historique, reflétant l’anxiété du marché. Cela suggère que se positionner pour des mouvements brusques dans n’importe quelle direction, peut-être à travers des straddles sur les contrats à terme du Trésor, pourrait être une stratégie judicieuse dans les semaines à venir. Les mains de la Réserve fédérale semblent liées, ce qui alimente cette tension. Le dernier rapport sur l’emploi d’août 2025 a montré un ajout modeste de seulement 150 000 emplois, signalant un refroidissement du marché du travail qui appelle à des baisses de taux. Cependant, les données d’inflation les plus récentes montrent un IPC obstinément élevé de 2,8 %, rendant la Fed hésitante à assouplir la politique et à risquer une réaccélération de l’inflation.Courbe de Rendement et Stratégies des Traders
Cette dynamique se reflète dans la courbe des rendements, où l’inversion profonde observée tout au long de 2024 s’est presque complètement aplanie. L’accent est désormais mis sur le potentiel d’un redressement, où les rendements à long terme augmenteraient plus rapidement que ceux à court terme. Les traders de dérivés utilisent des écarts entre les contrats à terme sur les obligations du Trésor à 2 ans et à 10 ans pour se positionner sur cela, car un redressement pourrait signaler des inquiétudes croissantes concernant la croissance à long terme et l’inflation. Dans ce contexte, nous voyons des traders utiliser des options sur des ETF comme TLT, qui suit les obligations du Trésor à long terme, pour se couvrir contre ou spéculer sur une éventuelle hausse des rendements. Acheter des puts sur de tels instruments offre une protection si les rendements augmentent et que les prix des obligations chutent. À l’inverse, d’autres se positionnent pour un revirement avec des calls, pariant que le prochain ensemble de données économiques sera suffisamment faible pour pousser la Fed à réduire les taux. La pression est bien réelle, comme elle l’était en 2023. Bien que la politique de la Réserve fédérale soit le principal sujet d’attention, nous ne pouvons ignorer les préoccupations persistantes concernant la santé budgétaire et le volume important de la dette publique émise. Cette pression d’offre sous-jacente signifie que le risque que les rendements retestent ce niveau critique de 5 % reste une possibilité très réelle avant la fin de l’année. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
