La projection de mai et ses implications
En mai, la RBNZ a projeté un taux officiel à environ 2,9 % d’ici la fin de l’année, suggérant deux autres réductions, dont celle de cette semaine. Leur prévision pour l’indice des prix à la consommation annuel était une baisse à 2,4 % d’ici la fin de l’année, atteignant 1,9 % début 2026. Les récents indicateurs d’inflation, comme la hausse des prix alimentaires, augmentent les attentes. Certains analystes prévoient maintenant un taux d’inflation proche de 3,0 % d’ici la fin de l’année ou début de l’année prochaine, compliquant la stratégie de la RBNZ. Les marchés prévoient presque 40 points de base de réductions de taux d’ici la fin de l’année. La volatilité pourrait survenir si la RBNZ réduit ses taux mais signale qu’il n’y aura pas d’autres réductions. Certains participants du marché anticipent un ajustement à la baisse du taux officiel pour permettre des réductions supplémentaires, rendant un taux inchangé relativement agressif. Une réduction de 25 points de base par la Banque centrale de Nouvelle-Zélande semble presque certaine aujourd’hui, le 20 août 2025. Nous pouvons voir sur le marché des dérivés que la probabilité de cette réduction est estimée à plus de 90 %, ce qui ferait passer le taux officiel à 3,00 %. L’événement principal sera néanmoins les indications de la banque sur ses plans futurs.Données récentes et dynamique inflationniste
Les propres prévisions de la RBNZ de mai 2025 indiquaient une autre réduction plus tard cette année, mais les données récentes racontent une autre histoire. Les dernières données officielles de juillet montrent que l’indice des prix à la consommation annuel pour le deuxième trimestre était encore à 2,9 %, dépassant largement la projection de la banque de 2,4 % d’ici la fin de l’année. Cette inflation tenace rend plus difficile une nouvelle réduction des taux pour la banque. Cette pression inflationniste est visible dans les chiffres récents, comme l’indice des prix alimentaires publié pour juillet, qui a montré une augmentation annuelle de 4,5 %, son niveau le plus élevé depuis fin 2023. Si l’inflation est maintenant prévue plus proche de 3,0 % pour la fin de l’année, l’argument en faveur d’un assouplissement supplémentaire s’affaiblit considérablement. Cela crée un potentiel conflit entre les attentes du marché et la réalité économique à laquelle la RBNZ fait face. Le déclencheur de volatilité le plus simple serait si la banque effectue la réduction attendue mais signale ensuite qu’elle a terminé, relevant ses projections de taux pour indiquer qu’il n’y aura pas d’autres assouplissements cette année. De nombreux traders semblent se préparer à un message plus accommodant, s’attendant à ce que la banque laisse la porte ouverte à d’autres réductions. Un chemin de taux inchangé serait donc probablement vu comme une surprise agressive. Une occasion clé pour les traders de dérivés pourrait être de se positionner pour une divergence de politique entre la Nouvelle-Zélande et l’Australie. La Banque centrale d’Australie a juste effectué sa première réduction de 25 points de base plus tôt ce mois-ci, portant son taux à 4,10 %. Si la RBNZ fait une pause aujourd’hui pendant que la RBA continue d’assouplir, le dollar néo-zélandais devrait se renforcer par rapport au dollar australien. Cette vision est soutenue par des données fondamentales récentes, où nous avons vu le PIB du deuxième trimestre de la Nouvelle-Zélande enregistrer une légère reprise pendant que la croissance de l’Australie ralentissait. Nous avons également constaté que les prix des principales exportations laitières de la Nouvelle-Zélande se redressent alors que le prix du minerai de fer australien s’est affaibli. Ces tendances en matière de croissance et de commerce confèrent du poids à une éventuelle baisse de la paire de devises AUD/NZD.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
