Le président des États-Unis a émis un ordre exécutif imposant un tarif de 25 % sur les marchandises en provenance d’Inde. Cette mesure fait suite à des rapports selon lesquels l’Inde a importé du pétrole russe. Les prix du pétrole brut ont diminué après cette annonce, avec le pétrole West Texas Intermediate se négociant à 65,60 $ le baril, une augmentation de 0,65 % par rapport au jour précédent. Sur le marché boursier, l’indice S&P 500 a vu une augmentation de 0,2 %, tandis que l’indice Dow Jones Industrial Average est resté légèrement plus bas à 44 103 points. Les tarifs sont des droits de douane visant à aider les producteurs locaux en rendant les produits importés plus chers. Ils diffèrent des taxes en ce sens que les tarifs sont prépayés aux points d’importation, tandis que les taxes sont payées lors de l’achat. Les économistes débattent de l’impact des tarifs, les opinions variant sur leur effet sur les industries et les prix. Donald Trump a indiqué des plans pour utiliser les tarifs afin de soutenir l’économie américaine, ciblant des pays comme le Mexique, la Chine et le Canada. En 2024, ces pays ont représenté 42 % des importations américaines, le Mexique en tête avec 466,6 milliards de dollars. L’objectif de Trump est d’utiliser les recettes tarifaires pour réduire les impôts sur le revenu des particuliers. Avec la Maison-Blanche imposant un tarif de 25 % sur les biens indiens, la réaction initiale calme du marché semble trompeuse. Les légers mouvements dans le S&P 500 et le Dow Jones suggèrent que les traders digèrent encore la nouvelle. Nous croyons que ce calme présente une opportunité avant le véritable tumulte. Dans les semaines à venir, nous prévoyons une augmentation significative de la volatilité du marché. En revenant sur la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine de 2018-2019, nous avons vu l’indice VIX augmenter plusieurs fois à mesure que les tensions escaladaient. Les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat sur le VIX comme couverture contre la turbulence probable à venir. Ce tarif menace directement la solide relation commerciale entre les États-Unis et l’Inde, qui représentait plus de 200 milliards de dollars de biens et services en 2024. Nous anticipons un impact fort et négatif sur les entreprises indiennes fortement dépendantes des exportations américaines, en particulier dans les secteurs pharmaceutique et des services informatiques. Les traders de dérivés pourraient explorer des options de vente sur des ETF axés sur l’Inde pour se positionner en vue de ce ralentissement. La disruption ne sera pas unilatérale, car les entreprises américaines s’appuyant sur des chaînes d’approvisionnement indiennes ressentiront la pression sur leurs marges bénéficiaires. Les détaillants et les fabricants industriels américains pourraient faire face à des coûts plus élevés, qui pourraient ne pas être facilement répercutés sur les consommateurs. Cela crée des opportunités de commerce entre entreprises, vendant à découvert des sociétés importatrices tout en pariant sur leurs concurrents nationaux. Concernant le pétrole brut, la baisse initiale des prix est plus révélatrice que la légère reprise quotidienne à 65,60 $ le baril. En tant que troisième plus grand importateur de pétrole du monde, un ralentissement de l’économie indienne induit par les tarifs réduirait sa demande énergétique, entraînant un recul de la demande mondiale de pétrole. Nous voyons une forte possibilité que les prix du pétrole tendent à la baisse dans un avenir proche. Cette mesure semble s’inscrire dans une stratégie économique plus large visant à financer des réductions fiscales nationales avec des recettes tarifaires, comme l’a mentionné l’administration. Une telle politique pourrait introduire de nouvelles pressions inflationnistes et compliquer le parcours des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Ce changement macroéconomique sera important à surveiller à travers les contrats à terme sur les taux d’intérêt et les dérivés de devises.

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