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Les résultats de Super Micro Computer (SMCI) ont manqué les prévisions, entraînant une baisse des actions dans le commerce après les heures d’ouverture.
by VT Markets
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Aug 5, 2025
Super Micro Computer a annoncé un bénéfice ajusté par action (EPS) de 0,41 $, inférieur à l’estimation de 0,45 $ et en baisse par rapport à 0,63 $ l’année précédente. Le chiffre d’affaires a atteint 5,8 milliards de dollars, ne répondant pas à la prévision de 6,0 milliards de dollars, mais affichant une augmentation d’environ 8 % par rapport à l’année précédente.
La marge brute de l’entreprise était d’environ 9,6 %, en dessous de l’attente de 10 %. Pour les prévisions futures, Super Micro Computer prévoit une fourchette d’EPS non-GAAP de 0,40 $ à 0,52 $, ce qui est en dessous du consensus d’environ 0,59 $.
Super Micro Computer anticipe un chiffre d’affaires compris entre 6 et 7 milliards de dollars, contrairement aux attentes des analystes de 6,55 milliards de dollars. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires d’au moins 33 milliards de dollars, dépassant largement les prévisions précédentes des analystes de près de 20 milliards de dollars.
À la suite de ces annonces, les actions de Super Micro Computer ont chuté d’environ 10 à 11 % dans le commerce après la clôture. Les préoccupations comprenaient l’EPS inférieur aux attentes, des marges plus faibles et la pression croissante de la concurrence sur le marché des serveurs d’IA.
Nous constatons une réaction négative immédiate au rapport sur les résultats, avec une forte baisse de l’action après la clôture. Les écarts concernant l’EPS, le chiffre d’affaires et surtout la marge brute affectent ce sentiment à court terme. Cette action des prix reflète l’inquiétude quant à l’affaiblissement de la rentabilité de l’entreprise.
La narration de la concurrence croissante s’installe, ce qui explique la pression sur les marges. Les récentes annonces des grands fournisseurs de services cloud concernant le développement de leur propre matériel d’IA confirment ces craintes. Ce changement de marché suggère qu’alors que la demande pour les serveurs est élevée, la capacité à facturer un prix élevé diminue.
Ce conflit entre de mauvais résultats actuels et de fortes prévisions futures a provoqué une augmentation de la volatilité implicite au-dessus de 85 %. Une telle volatilité élevée présente des opportunités pour les vendeurs de primes qui estiment que la peur est exagérée. En revanche, les traders s’attendant à des mouvements plus marqués peuvent acheter des options pour capitaliser sur la turbulence.
Étant donné les prévisions douces pour le trimestre prochain, nous prévoyons que la pression à la baisse continuera dans les semaines à venir. Le volume des options de vente a déjà triplé par rapport à sa moyenne quotidienne, montrant que de nombreux traders se préparent à une nouvelle baisse. Acheter des options de vente de protection ou initier des spreads de vente baissiers pourrait être une stratégie courante pour couvrir ou spéculer sur cette tendance.
Cependant, la prévision de chiffre d’affaires pour l’année entière d’au moins 33 milliards de dollars constitue une énorme contradiction par rapport à la situation à court terme. Cela signale une décision stratégique de sacrifier les marges actuelles pour capter d’énormes parts de marché. Cela suggère que l’entreprise s’agrandit agressivement pour répondre à la demande d’infrastructure d’IA à long terme.
Croissance de Super Micro Computer
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