GlobalAsiaEuropeMiddle East and IndiaLatin AmericaNorth America
Select your Language
ABN AMRO rapporte que l’inflation des services dans la zone euro persiste alors que l’inflation HICP reste au niveau cible de la BCE
by VT Markets
/
Aug 4, 2025
En juillet, l’inflation HICP globale est restée à l’objectif de 2 % de la BCE au lieu de descendre à l’attente de 1,9 %. L’inflation sous-jacente a répondu aux attentes à 2,3 %, avec moins de désinflation dans l’énergie et une augmentation de l’inflation alimentaire à 3,3 %, un maximum en 18 mois.
L’inflation des services a diminué pour atteindre un plus bas en 40 mois de 3,1 %, en accord avec les tendances de croissance salariale normalisées. L’inflation des biens a augmenté à un maximum en 16 mois de 0,8 %, mais d’autres pressions à la baisse sont anticipées en raison d’une demande américaine faible et d’une concurrence accrue de la Chine.
Le Conseil des gouverneurs de la BCE est probablement satisfait des données de juillet, malgré l’inflation alimentaire pouvant être une préoccupation. Il n’y a pas de forte pression à la hausse des prix agricoles mondiaux, et l’inflation des services est en baisse. L’inflation devrait bientôt tomber en dessous de l’objectif de la BCE, alimentée par des prix du pétrole plus bas, un euro plus fort et une stabilisation de l’inflation sous-jacente.
Les données d’inflation de juillet renforcent notre opinion que le prochain mouvement de la Banque centrale européenne sera une réduction des taux, et non une hausse. Les marchés évaluent maintenant une probabilité de plus de 70 % d’une réduction d’ici la réunion d’octobre 2025. Cela définit une direction claire pour les produits dérivés de taux d’intérêt dans les semaines à venir.
Nous devrions anticiper une pression à la baisse continue sur les rendements des obligations gouvernementales européennes. Le rendement des Bunds allemands à 10 ans a déjà chuté à 2,35 %, son plus bas depuis avril 2025, et cette tendance a de la marge pour se poursuivre. Se positionner dans des contrats à terme sur les taux d’intérêt qui profitent de taux plus bas est la réponse principale.
Avec l’inflation des services qui se refroidit et le chemin de la BCE devenant plus prévisible, nous nous attendons à ce que la volatilité du marché reste faible. L’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) est déjà proche de ses plus bas en plusieurs mois, à 14,5. Cela suggère que des stratégies de vente de volatilité, comme la vente à découvert de straddles sur les principaux indices européens, pourraient être rentables.
Nous ne devrions pas être trop inquiets par la hausse de l’inflation alimentaire à un sommet de 3,3 %. En regardant la période de 2022-2023, nous avons vu la BCE ignorer inconsidérément les augmentations temporaires des prix alimentaires et énergétiques pour se concentrer sur les tendances sous-jacentes. Nous nous attendons à ce qu’ils maintiennent cette approche, considérant la pression actuelle sur les prix alimentaires comme passagère.
…
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
