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Attentes concernant les taux d’intérêt ajustées après les données sur l’inflation aux États-Unis, influençant la probabilité de changements de diverses banques centrales
by VT Markets
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Jul 17, 2025
Les attentes concernant les taux d’intérêt sont restées en grande partie inchangées à la suite des récentes données sur l’inflation. On s’attend à ce que la Réserve fédérale réduise les taux de 45 points de base d’ici la fin de l’année, avec une probabilité de 97 % qu’il n’y ait pas de changement lors de la prochaine réunion. La Banque centrale européenne devrait réduire les taux de 24 points de base, avec une probabilité de 94 % qu’il n’y ait pas de changement.
La Banque d’Angleterre pourrait réduire les taux de 51 points de base, avec une probabilité de 77 % d’une baisse lors de la prochaine réunion. La Banque du Canada devrait abaisser les taux de 16 points de base, avec une probabilité de 91 % qu’il n’y ait pas de changement. Pendant ce temps, la Réserve bancaire d’Australie est prévue pour une baisse de 66 points de base, avec une probabilité de 88 % d’une coupure.
La Réserve bancaire de Nouvelle-Zélande devrait réduire les taux de 33 points de base, avec une probabilité de 70 % d’une baisse lors de la prochaine réunion. La Banque nationale suisse devrait abaisser de 11 points de base, avec une probabilité de 85 % qu’il n’y ait pas de changement. La Banque du Japon montre une hausse de 16 points de base d’ici la fin de l’année, avec une probabilité de 99 % qu’il n’y ait pas de changement lors de la prochaine réunion.
Le chemin de la Réserve fédérale semble plus défini, malgré le bruit des données récentes. Avec le marché prévoyant environ 45 points de base de réductions d’ici la fin de l’année, l’indice des prix à la consommation récemment élevé a été effectivement neutralisé par des prix à la production plus bas. Cette stabilité suggère que nous devrions envisager de vendre la volatilité à court terme, car le marché semble avoir trouvé son équilibre pour le moment.
De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre est dans une position similaire, envisageant environ deux baisses cette année. Le marché a rapidement intégré des chiffres d’inflation plus élevés une fois les données d’emploi britanniques plus faibles publiées, montrant que la croissance des salaires ralentit. Compte tenu de la forte probabilité d’une réduction lors de la prochaine réunion, nous examinons des stratégies d’options sur la livre sterling qui profitent d’un virage accommodant.
Le changement le plus notable provient de la Réserve bancaire d’Australie. Un rapport sur l’emploi surprenamment faible, qui a vu le taux de chômage atteindre un niveau record de 4,1 % en janvier, a renforcé les attentes d’une réduction à court terme. Nous devrions nous positionner pour cela en détenant des positions longues dans les contrats à terme sur les obligations australiennes pour capitaliser sur la baisse des rendements.
Évolution des taux d’intérêt attendus
Entre-temps, d’autres banques centrales, comme la Banque centrale européenne, semblent être dans une position d’attente, avec des marchés prévoyant des actions minimales prochainement. Nous pensons qu’elles prendront probablement leurs indices auprès d’institutions plus importantes, rendant les paris directs sur leur politique moins attractifs pour l’instant. Cependant, le faible nombre de baisses prévu pour la BCE pourrait représenter une opportunité si les données économiques de la zone euro continuent à se détériorer.
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