Les marchés se montrent prudents avant le week-end avec une attitude de refus du risque. Le Dollar américain (USD) est mélangé, le JPY et le CHF se portant bien, tandis que les devises à volatilité élevée sous-performent.
En Europe, les actions sont en baisse et les contrats à terme sur les actions américaines sont plus faibles. Le récent projet de loi sur les impôts et les dépenses a été adopté, mais les préoccupations se concentrent sur des tarifs allant de 10 à 70 % qui doivent entrer en vigueur le 1er août.
Des gains brefs dans le USD ont suivi un rapport positif sur l’emploi, mais dans l’ensemble, il reste faible. Des données améliorées ont réduit la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en juillet, bien que les critiques à l’égard de la Fed persistent.
Le secrétaire au Trésor, Bessent, a suggéré une approche partisane de la part du FOMC. Cela concerne l’influence potentielle de l’administration Trump sur la composition de la Fed et les taux d’intérêt.
L’indice DXY fait face à des défis de soutien, un mouvement plus décisif étant probable la semaine prochaine. Il subsiste des risques et des incertitudes sur les marchés, soulignant l’importance de faire ses propres recherches pour les investissements.
Cela dit, les marchés financiers restent sur le qui-vive, façonnés par une préférence claire pour des positions plus sûres à l’approche du week-end. Les traders ont rapidement investi dans des devises refuge traditionnelles comme le yen et le franc, tandis que des devises plus volatiles, qui ont tendance à monter en période d’optimisme, sont sous pression constante. Les mouvements du Dollar ont montré une réponse mitigée dans l’ensemble — quelques éclairs de force après les récents chiffres de l’emploi se sont rapidement évanouis, ce qui témoigne d’une plus grande hésitation sur le marché des changes.
D’un point de vue technique, le DXY—essentiellement un aperçu de la force du dollar américain—reste proche d’une zone de soutien testée plusieurs fois sans résolution claire. Bien que l’action des prix semble épuisée, nous sommes plus convaincus qu’un mouvement directionnel plus fort pourrait émerger dès la semaine prochaine. Les volumes réduits à l’approche du week-end pourraient exagérer de petits flux, mais le positionnement maintenu suggère qu’il reste de la place pour un réajustement si des catalyseurs externes se développent.
La volatilité reste contenue par rapport à l’incertitude existante. On pourrait s’attendre à des fluctuations plus dramatiques compte tenu des risques géopolitiques et domestiques. Mais pour l’instant, l’activité sur les marchés des taux, des devises et des actions indique un rééquilibrage méthodique, et non une panique.
Nous prévoyons que la semaine prochaine sera déterminée par la durabilité du plancher du dollar et si la faiblesse des actions devient une tendance ou se débarrasse des préoccupations liées aux tarifs. Cela influencera les prix dans la volatilité à terme et l’appétit pour le risque de manière plus large.
Il n’y a pas de modèle pour ce qui se construit maintenant. Nous prêtons donc attention aux signaux de sentiment, surveillons comment les courbes de volatilité implicite se comportent, et cessons d’assumer que le dollar, les obligations et les actions poursuivent tous la même histoire. Ils ne le font pas, pas en ce moment.
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