Le dollar américain s’est d’abord renforcé lors des échanges européens, mais a ensuite faibli en raison d’un rapport sur l’emploi ADP décevant, qui a montré une perte de 33 000 emplois contre une hausse attendue de 95 000. Cela a suscité des inquiétudes concernant le rapport sur les emplois non agricoles à venir. Une pression supplémentaire est venue d’un nouvel accord commercial avec le Vietnam, qui comprend un tarif de 20 %, signalant d’éventuels défis sur le marché. L’or a augmenté de 19 dollars, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans ont augmenté de 3,6 points de base pour atteindre 4,28 %. Le pétrole brut WTI a vu une augmentation de 1,95 dollar, clôturant à 67,40 dollars. L’indice S&P 500 a grimpé de 0,5 %, avec le dollar canadien en tête et la livre sterling en retrait. Le retard dans les votes sur le budget américain a également eu un impact sur le marché, soulignant la position des partisans d’une politique budgétaire stricte. Dans ce contexte, les investissements à risque se sont améliorés, les actions augmentant après qu’une enquête de la Fed de Dallas a indiqué un plan pour réduire davantage le nombre de foreuses aux États-Unis. Sur le marché obligataire britannique, les rendements ont augmenté après que le gouvernement a renoncé à ses plans d’austérité concernant le système de protection sociale. Cela, couplé aux préoccupations budgétaires liées à Exchequer Reeves, a provoqué une baisse de 130 pips de la livre. Bien qu’elle se soit partiellement redressée, cela reste une tendance importante à surveiller. Nous faisons face à une situation où les données économiques surprenantes modifient les attentes plus rapidement que prévu. Les chiffres décevants d’ADP ont envoyé un signal clair que le marché du travail pourrait s’affaiblir plus rapidement que prévu. Lorsque nous voyons un écart aussi marqué – une perte de 33 000 emplois contre un gain prévu – cela ne déclenche pas seulement une réaction passagère, mais peut ébranler la confiance dans la croissance de l’emploi, ce qui a alimenté le recul du dollar. Les marchés tendent à se positionner de manière défensive avant les rapports sur les emplois non agricoles – mais cette fois, la réaction était plus prononcée. Il ne s’agit pas seulement d’un point de données décevant ; cela suggère des fragilités plus profondes. Les instruments dérivés liés aux taux d’intérêt à court terme pourraient naturellement ajuster leurs prévisions de rendements à la baisse suite à cela, tandis que les protections des actions deviennent plus difficiles à justifier. Il y a aussi le changement de politique commerciale avec Hanoi. Les tarifs rare sont isolés. Un prélèvement de 20 %, bien que spécifique, introduit une incertitude allant au-delà des biens eux-mêmes. Cela ravive les discussions sur la restructuration de la chaîne d’approvisionnement, les pressions sur les coûts et les marges pour les entreprises qui venaient à peine de s’ajuster après les perturbations des dernières années. Ces variables ne peuvent être ignorées par les commerçants sur les marchés des taux ou de la volatilité. Les prix de l’énergie ont effectué un mouvement décisif. L’enquête de la Fed de Dallas, ajoutée à des attentes plus strictes concernant le nombre de foreuses américaines, illustre que le récit de la pénurie d’approvisionnement prend de nouveau de l’ampleur. Si cela se maintient, l’effet sur l’inflation deviendra difficile à ignorer. L’augmentation des rendements des obligations peut partiellement en refléter la tendance – ce n’est pas une réévaluation des perspectives de croissance, mais davantage une reconnaissance de la possible persistance de l’inflation due aux coûts des intrants. Sur les contrats à terme sur indices, le rallye du S&P a été associé à un sentiment amélioré dans les produits de volatilité liés aux actions. Cependant, il convient de noter que ce gain est intervenu malgré les courants contraires évidents de Washington. Les retards budgétaires continus, combinés à l’opposition à la Chambre, maintiennent l’incertitude budgétaire en mouvement. Chaque retard risque d’impacter la confiance à l’égard des actifs américains dans son ensemble, tout en réduisant la visibilité sur la façon dont les agences et les entreprises vont répondre au cours du prochain trimestre.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.