Le déclin du dollar américain a ralenti alors que les données américaines ont dépassé les attentes, avec de meilleures figures pour l’ISM manufacturier, les prix payés et les offres d’emploi JOLTS. L’indice du dollar était récemment à 96,90. Lors d’un forum de la Banque centrale européenne, le président de la Réserve fédérale, Powell, a indiqué une approche prudente, évaluant les impacts des tarifs sur l’inflation avant d’ajuster les taux. Il a mentionné qu’une baisse de taux aurait eu lieu sans les préoccupations liées aux tarifs et est resté non engagé quant aux ajustements futurs des taux. Le projet de loi One Big Beautiful Bill a été adopté par le Sénat avec un vote de 51-50. Le Bureau de responsabilité budgétaire du Congrès a révisé ses prévisions pour ce projet, projetant une augmentation de 3,3 trillions de dollars de la dette nationale au cours de la prochaine décennie, supérieure à l’estimation précédente de 2,8 trillions. Cette augmentation des prévisions de dette suscite des inquiétudes quant aux tendances de la dette américaine. Un léger momentum baissier persiste, avec des niveaux de support potentiels à 96,40 et 96,10, et une résistance à 97,50/60 et 98,20 (moyenne mobile sur 21 jours). En résumé, la récente baisse du dollar a perdu de sa vigueur en raison de meilleures données économiques américaines. L’activité manufacturière et les offres d’emploi ont été meilleures que prévu, apportant une petite dose de résilience au marché. Même si l’indice du dollar est toujours inférieur à celui d’il y a quelques semaines, il se stabilise désormais autour de 96,90, proche des anciens supports. Powell, concernant les attentes sur les taux, ne s’est pas engagé sur un calendrier de réductions. Cependant, il a clairement indiqué que sans l’incertitude liée aux nouveaux tarifs commerciaux augmentant les attentes d’inflation, une baisse de taux aurait pu déjà se produire. Cela signifie que la Réserve fédérale souhaite assouplir, mais surveille très attentivement les chocs du côté de l’offre. Un chiffre CPI décevant pourrait verrouiller cette opportunité. Le passage du projet de loi One Big Beautiful Bill et la mise à jour des prévisions de dette par le CBO ont introduit de nouveaux doutes sur les conditions fiscales à long terme. Une augmentation de 3,3 trillions de dollars de la dette au cours de la prochaine décennie n’est pas une révision mineure de l’estimation originale de 2,8 trillions. Cela exerce plus de pression sur les rendements et augmente la prime de risque requise par les détenteurs à long terme. Pour ceux qui suivent les marchés des dérivés, les contrats à court terme resteront probablement sensibles aux mouvements à court terme provoqués par les données d’inflation et les signaux d’impact des tarifs. La réticence du marché à anticiper un assouplissement agressif indique que la protection contre la baisse, autrefois onéreuse, est désormais un peu plus abordable. Si les données commencent à se dégrader, surtout avec les mesures de base, les prix changeront rapidement. Il est essentiel d’être un peu en avance sur cela. Les niveaux de support à surveiller restent autour de 96,40 et 96,10. Les acheteurs interviennent près de ces zones. Cependant, le potentiel de rallye semble limité à moins que nous ne franchissions 97,50/60 et maintenions au-dessus de la moyenne mobile sur 21 jours près de 98,20. D’ici là, tout mouvement à la hausse pourrait être confronté à des pressions de vente de la part de ceux qui liquident des positions défensives précédemment établies. En matière de positionnement tactique, il est plus logique de rester agile plutôt que d’essayer de prévoir sur le long terme. La volatilité a été calme, mais cela peut changer aussi vite que la prochaine publication de données ou un titre de la Réserve fédérale. Le marché reste guidé par les données, et étant donné que Powell a essentiellement indiqué qu’il se fierait à l’évolution des circonstances, il est judicieux de se préparer à faire de même.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.