Sentiment des Entreprises en Hausse
Cette hausse du sentiment des entreprises, avec un optimisme atteignant son plus haut niveau depuis près d’une décennie, reflète des attentes améliorées pour l’activité économique dans son ensemble. Les entreprises de divers secteurs semblent plus assurées dans leurs perspectives, ce qui ne se limite pas aux projets d’embauche. Il y a clairement une confiance tournée vers l’avenir concernant les revenus et un intérêt croissant pour l’investissement – une combinaison que nous n’avons pas vue à des niveaux aussi élevés depuis 2015. Ces chiffres ne signalent pas un changement soudain, mais plutôt une consolidation d’une tendance générale à la hausse. Ce qui est particulièrement remarquable, c’est que la proportion d’entreprises s’attendant à augmenter leurs effectifs a bondi à soixante pour cent – ce n’est pas une légère augmentation. Cela reflète une conviction en la stabilité des revenus suffisamment forte pour justifier l’engagement de coûts à long terme liés à de nouveaux employés. De notre point de vue, lorsque ce niveau de confiance des entreprises est associé à des projets d’embauche plus solides que prévu, cela signale une poursuite de la demande sous-jacente, et probablement une supposition que les taux ne vont pas augmenter davantage dans un avenir proche. Hann-Ju Ho du groupe bancaire Lloyds a souligné l’importance de ce point de données, à juste titre – il relie le sentiment à l’action. Les entreprises qui croient suffisamment en leurs propres prévisions pour embaucher, c’est une chose, mais s’engager réellement a des implications macroéconomiques. Il y a un message ici pour quiconque exposé aux positions sur les taux à terme ou à court terme. Les intentions d’embauche mesurables à ce niveau affectent généralement la croissance des salaires. La croissance des salaires influence les attentes en matière d’inflation et, par conséquent, la volatilité des taux. Dans des contextes comme celui-ci, nous avons tendance à nous concentrer moins sur les chiffres de l’inflation elle-même et plus sur les contraintes de capacité qu’ils suggèrent. Un marché du travail plus serré, s’il s’accompagne d’augmentations salariales plus rapides, pourrait pousser les banques centrales à reconsidérer leurs délais de pause ou même à repousser les attentes accommodantes.Perspective de Révisions à la Hausse du PIB
Oui, il y a un flot d’optimisme, mais ce n’est pas que de l’optimisme – c’est une activité qui établit également une nouvelle base pour la tarification. Si les traders s’étaient auparavant positionnés pour un assouplissement rapide de la politique en raison d’une croissance affaiblie, ces chiffres remettent désormais en question cette hypothèse. Ajuster l’exposition sur le début de la courbe pourrait nécessiter plus d’attention. Les contrats à terme sur la livre et les courbes de bons du Trésor devraient devenir plus sensibles aux annonces sur l’emploi et les salaires lors du prochain cycle, surtout lorsque les intervenants des banques centrales commencent à évoquer plus souvent les contraintes du marché du travail dans leurs discours. Il est également important de garder à l’esprit que ce niveau d’expansion des effectifs ouvre la voie à des révisions à la hausse du PIB pour le troisième et le quatrième trimestre, en particulier dans le secteur des services. Pour les instruments de taux, le moment où ces changements se produisent peut prendre plus de temps à se stabiliser – les attentes ont souvent du retard par rapport aux données jusqu’à ce que les grandes institutions commencent à les intégrer dans leurs calculs. Nous pensons que l’attention doit maintenant se porter sur la réalisation de ces intentions d’embauche. Surveillez les chiffres de l’emploi. S’ils rejoignent les chiffres du baromètre et commencent à influencer les augmentations salariales en mois par mois, les positions en revenus fixes pourraient nécessiter un réalignement. Les positions à plat pourraient perdre de leur élan. Dans ce cas, les primes de volatilité sur les options à échéance plus courte pourraient être mal évaluées. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
