SpaceX doit publier ses r\u00e9sultats du troisi\u00e8me trimestre apr\u00e8s la s\u00e9ance de mardi, mais l\u2019attention imm\u00e9diate du march\u00e9 porte davantage sur l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier de lev\u00e9e des restrictions (lock-up) que sur le compte de r\u00e9sultats. Jeudi, soit le deuxi\u00e8me jour complet de n\u00e9gociation apr\u00e8s les r\u00e9sultats, jusqu\u2019\u00e0 1,3 milliard d\u2019actions d\u00e9tenues par des employ\u00e9s et des investisseurs de la premi\u00e8re heure deviendront admissibles \u00e0 la vente \u2014 la plus importante lib\u00e9ration en une seule fois depuis l\u2019inscription du 12 juin. Le titre est pass\u00e9 d\u2019un prix d\u2019introduction de 135 $ \u00e0 plus de 225 $, puis pr\u00e8s de 105 $, avant de revenir au milieu des 140 $ en quatre mois. Six d\u00e9verrouillages ant\u00e9rieurs, totalisant jusqu\u2019\u00e0 2,27 milliards d\u2019actions, se sont d\u00e9roul\u00e9s sans faire d\u00e9railler la n\u00e9gociation, mais la tranche de jeudi est plus importante que ces six tranches combin\u00e9es. Les fonds indiciels \u2014 tenus d\u2019ajouter le titre apr\u00e8s son inclusion au NASDAQ-100 en juillet \u2014 sont per\u00e7us comme le principal acheteur \u00ab naturel \u00bb.<\/p>\n\n
Le lock-up dure 180 jours, jusqu\u2019au 8 d\u00e9cembre, mais il s\u2019ouvre par \u00e9tapes li\u00e9es aux r\u00e9sultats : 20 % (912 millions d\u2019actions) ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9verrouill\u00e9es apr\u00e8s le premier rapport, une tranche de 10 % conditionnelle au cours n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 d\u00e9verrouill\u00e9e, puis quatre tranches de 7 % (319 \u00e0 328 millions) ont suivi. Apr\u00e8s la lib\u00e9ration de 28 % jeudi, un autre 7 % s\u2019ouvrira le 26 octobre, laissant environ 798 millions d\u2019actions \u00e0 d\u00e9verrouiller le 8 d\u00e9cembre; les jusqu\u2019\u00e0 6,4 milliards d\u2019actions de Musk demeurent verrouill\u00e9es jusqu\u2019au 12 juin 2027. Selon les chiffres du prospectus, environ 22 % des 13,2 milliards d\u2019actions peuvent se n\u00e9gocier actuellement; cette proportion passerait \u00e0 environ 32 % apr\u00e8s jeudi, 34 % apr\u00e8s le 26 octobre et 40 % apr\u00e8s le 8 d\u00e9cembre. Les variations lors des journ\u00e9es de lib\u00e9ration pr\u00e9c\u00e9dentes ont \u00e9t\u00e9 de +6,1 %, -4,0 %, -3,9 %, +0,4 %, -0,2 % et +1,2 %, tandis que les documents d\u00e9pos\u00e9s ne montrent qu\u2019une vente d\u2019initi\u00e9 : 342 k actions par la pr\u00e9sidente Gwynne Shotwell. Entre-temps, les m\u00e9canismes du NASDAQ-100 ont port\u00e9 le poids projet\u00e9 \u00e0 2,8 % lors du r\u00e9\u00e9quilibrage du 21 septembre, JPMorgan estimant \u00e0 15,5 G$ les achats indiciels; les actions lib\u00e9r\u00e9es jeudi et le 26 octobre alimentent la date de r\u00e9f\u00e9rence du 30 novembre en vue du r\u00e9\u00e9quilibrage du 21 d\u00e9cembre.<\/p>\n\n
Sur le plan op\u00e9rationnel, les revenus du deuxi\u00e8me trimestre se sont \u00e9tablis \u00e0 7,8 G$, en hausse de 92 % sur un an, contre 18,4 G$ de d\u00e9penses en immobilisations \u2014 dont 15,8 G$ pour des centres de donn\u00e9es d\u2019IA \u2014, tandis que la tr\u00e9sorerie et les titres atteignaient 100 G$ apr\u00e8s 86 G$ lev\u00e9s. Les pr\u00e9visions pour le troisi\u00e8me trimestre tablent sur environ 12,9 G$ de revenus et pr\u00e8s de 19,6 G$ de d\u00e9penses, \u00e0 la suite d\u2019un rapport d\u2019ao\u00fbt selon lequel les capex \u00e9taient d\u2019environ 40 % au-dessus des pr\u00e9visions.<\/p>\n\n\n\n