Les donn\u00e9es de la U.S. Energy Information Administration (EIA) ont montr\u00e9 une hausse de 67 Gpi\u00b3 des stocks de gaz naturel pour la semaine se terminant le 9 octobre. Cette augmentation est inf\u00e9rieure \u00e0 la pr\u00e9vision de 76 Gpi\u00b3, ce qui indique un rythme d\u2019injection plus doux que pr\u00e9vu pour la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9cart de 9 Gpi\u00b3 entre le chiffre r\u00e9el et les attentes du march\u00e9 pourrait influencer les d\u00e9cisions de prix \u00e0 court terme et de couverture, alors que les n\u00e9gociateurs \u00e9valuent si les conditions d\u2019offre et de demande se resserrent par rapport aux hypoth\u00e8ses ant\u00e9rieures. L\u2019attention devrait rester port\u00e9e sur les prochaines publications hebdomadaires de l\u2019EIA afin de confirmer la tendance.<\/p>\n\n
Nous avons vu que le dernier rapport sur les stocks d\u2019\u00e9nergie fait \u00e9tat d\u2019une injection de gaz naturel de seulement 67 Gpi\u00b3, bien en de\u00e7\u00e0 des 76 Gpi\u00b3 pr\u00e9vus. Cette hausse plus faible que pr\u00e9vu signale des fondamentaux de march\u00e9 plus serr\u00e9s \u00e0 l\u2019approche de l\u2019importante p\u00e9riode de transition (\u00ab shoulder season \u00bb) avant que la demande de chauffage hivernale ne s\u2019installe. Par cons\u00e9quent, nous devrions nous attendre \u00e0 une pression haussi\u00e8re imm\u00e9diate sur les prix des d\u00e9riv\u00e9s du gaz naturel, \u00e0 mesure que les positions vendeuses commencent \u00e0 se racheter.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque les hausses de stocks de mi-octobre ratent le consensus de plus de 10 %, les contrats \u00e0 terme sur le gaz naturel ont progress\u00e9 en moyenne de 5 % au cours des deux semaines suivantes. Les stocks totaux de gaz \u00e9voluent actuellement autour de 3 700 Gpi\u00b3, ce qui offre un coussin de s\u00e9curit\u00e9 plus mince que lors des ann\u00e9es de stocks \u00e9lev\u00e9s. Nous sugg\u00e9rons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s envisagent d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de profiter de cet \u00e9lan haussier tout en plafonnant le risque \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie bondit fr\u00e9quemment de 15 % \u00e0 25 % vers la fin octobre, \u00e0 mesure que les mod\u00e8les de pr\u00e9visions m\u00e9t\u00e9o commencent \u00e0 dicter l\u2019\u00e9volution quotidienne des prix. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies sur options nous aide \u00e0 g\u00e9rer cette volatilit\u00e9 anticip\u00e9e sans assumer le risque de perte illimit\u00e9e associ\u00e9 aux contrats \u00e0 terme pris \u00ab nus \u00bb. Nous devons surveiller de pr\u00e8s les tendances de temp\u00e9rature au d\u00e9but de novembre, car toute vague de froid soudaine pourrait d\u00e9clencher une remont\u00e9e rapide des prix sur les contrats du mois rapproch\u00e9.<\/p>\n\n\n\n