L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 mercredi apr\u00e8s que les donn\u00e9es sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine ont propuls\u00e9 le dollar US et les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 la hausse. Le m\u00e9tal se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 4 102 $, en baisse de 1,41 % sur la s\u00e9ance. L\u2019IPC de septembre a augment\u00e9 de 0,6 % sur un mois, apr\u00e8s 0,4 % en ao\u00fbt, tandis que l\u2019inflation globale s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e \u00e0 3,7 % sur un an, contre 3,4 %, au-dessus de la pr\u00e9vision de 3,6 %. L\u2019IPC de base a progress\u00e9 de 0,3 % sur le mois, comparativement \u00e0 0,2 % attendu, et le taux de base annuel a remont\u00e9 \u00e0 2,6 % contre 2,4 %, d\u00e9passant la pr\u00e9vision de 2,5 %. L\u2019indice du dollar (DXY) a grimp\u00e9 autour de 102,67, son plus haut niveau depuis avril 2025, et le rendement du 10 ans a gagn\u00e9 environ 10 pdb pour atteindre 5,28 %.<\/p>\n\n
La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient a \u00e9t\u00e9 cit\u00e9e comme un moteur inflationniste persistant, augmentant le risque que l\u2019inflation demeure au-dessus de la cible de 2 % de la Fed. Les march\u00e9s mon\u00e9taires ont accru la probabilit\u00e9 implicite de trois hausses de taux suppl\u00e9mentaires d\u2019ici la fin de 2027, avec une probabilit\u00e9 de 43,7 % d\u2019un rel\u00e8vement lors de la r\u00e9union des 27-28 octobre contre 22 % auparavant, et des probabilit\u00e9s proches de 90 % pour d\u00e9cembre, selon CME FedWatch. Sur le plan technique, le XAU\/USD est demeur\u00e9 dans une fourchette de 4 100 $ \u00e0 4 200 $, en n\u00e9gociation sous les moyennes mobiles simples (MMS) \u00e0 50, 100 et 200 jours; le RSI se situait autour de 42 et le MACD \u00e9tait l\u00e9g\u00e8rement positif. Des niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient identifi\u00e9s \u00e0 4 200 $, 4 249 $, 4 337 $, 4 400 $ et 4 525 $, avec un soutien \u00e0 4 100 $, puis dans la zone 4 000 $\u20133 950 $.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, pour les prochaines semaines, un biais prudent allant de vendeur \u00e0 neutre sur l\u2019or, puisque la hausse des rendements p\u00e8se sur les actifs qui ne versent pas d\u2019int\u00e9r\u00eat. Avec une inflation globale am\u00e9ricaine qui s\u2019acc\u00e9l\u00e8re \u00e0 3,7 % en rythme annuel et des rendements du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans \u00e0 5,28 %, d\u00e9tenir de l\u2019or entra\u00eene actuellement un co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. Historiquement, lorsque les rendements de r\u00e9f\u00e9rence d\u00e9passent 5 % durant des cycles de Fed restrictive, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux peinent \u00e0 maintenir une dynamique haussi\u00e8re durable.<\/p>\n\n
Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le niveau de soutien cl\u00e9 \u00e0 4 100 $ afin d\u2019identifier d\u2019\u00e9ventuelles positions vendeuses en cassure ou des strat\u00e9gies d\u2019options baissi\u00e8res, comme des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads). Une rupture nette sous 4 100 $ pourrait rapidement d\u00e9clencher des ventes techniques syst\u00e9matiques vers la zone de soutien 4 000 $ \u00e0 3 950 $. Les traders qui cherchent \u00e0 vendre sur rebond devraient viser une premi\u00e8re r\u00e9sistance pr\u00e8s de 4 200 $, ce qui concorde avec la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 249 $.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s de devises et de taux, nous devrions rester align\u00e9s sur la progression de l\u2019indice du dollar US, qui a r\u00e9cemment atteint des sommets de plusieurs mois pr\u00e8s de 102,67. Les contrats \u00e0 terme sur taux int\u00e8grent maintenant une probabilit\u00e9 de 43,7 % d\u2019une hausse en octobre et d\u2019environ 90 % en d\u00e9cembre, ce qui soutient l\u2019\u00e9lan \u00e0 court terme du billet vert. Des positions longues en dollar US face \u00e0 des devises \u00e0 plus faible rendement demeurent une strat\u00e9gie attrayante tant que les prix de l\u2019\u00e9nergie continuent de tirer l\u2019inflation globale vers le haut.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut demeurer agile, car la persistance des tensions au Moyen-Orient et des co\u00fbts du p\u00e9trole brut \u00e9lev\u00e9s pourrait maintenir un plancher sous l\u2019or en tant qu\u2019actif refuge. Historiquement, des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques persistants peuvent d\u00e9clencher des rallyes soudains \u00ab risk-off \u00bb m\u00eame durant des cycles de resserrement mon\u00e9taire agressif. L\u2019utilisation de limites de risque strictes autour de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s, comme la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 337 $, sera cruciale pour g\u00e9rer une volatilit\u00e9 haussi\u00e8re inattendue.<\/p>\n\n\n\n