L\u2019or a eu du mal \u00e0 prolonger son dernier rebond et est demeur\u00e9 plafonn\u00e9 sous 4 200 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mardi, m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain a recul\u00e9 par prises de profits apr\u00e8s avoir atteint son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis avril 2025. L\u2019appui d\u2019un billet vert plus faible a toutefois \u00e9t\u00e9 neutralis\u00e9 par un contexte de R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) restrictive et par de nouvelles tensions au Moyen-Orient, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la demande pour la monnaie refuge et a laiss\u00e9 le XAU\/USD \u00e9voluer en range pour une deuxi\u00e8me semaine. Les march\u00e9s se concentrent sur la dynamique de l\u2019inflation apr\u00e8s que le compte rendu des 15-16 septembre du FOMC a indiqu\u00e9 qu\u2019une autre hausse d\u2019un quart de point pourrait \u00eatre appropri\u00e9e d\u2019ici la fin de 2026, l\u2019inflation demeurant au-dessus de la cible de 2 %, tandis que les rendements obligataires restent proches de sommets de plusieurs ann\u00e9es.<\/p>\n\n
Les mesures de communication de la Fed se sont aussi orient\u00e9es vers davantage de resserrement : le score FXS Speechtracker s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 8,4\/10 contre une moyenne historique de 7,5\/10, et l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,59 point \u00e0 138,92, nettement au-dessus du niveau neutre de 100. Le risque g\u00e9opolitique est demeur\u00e9 pr\u00e9sent apr\u00e8s des attaques de missiles houthis et des discussions sur d\u2019autres actions am\u00e9ricaines, tandis que l\u2019attention se tourne vers l\u2019IPC et l\u2019IPP am\u00e9ricains mercredi et jeudi, ainsi qu\u2019un discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, lors des r\u00e9unions du FMI et de la Banque mondiale vendredi. Sur le plan technique, l\u2019or demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 204 $, avec un MACD l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gatif et un RSI pr\u00e8s de 55; les niveaux cl\u00e9s incluent des r\u00e9sistances \u00e0 4 218 $, 4 241 $, 4 328 $, 4 415 $, 4 523 $ et 4 697 $, et des supports \u00e0 4 117 $ et 3 959 $, ainsi que des rep\u00e8res de Fibonacci \u00e0 78,6 %, 61,8 %, 50,0 %, 38,2 % et 23,6 %.<\/p>\n\n
Le seuil de 4 200 $ constitue une zone de r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 vendre ou contre laquelle se couvrir au cours des prochaines semaines. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale signale d\u2019autres hausses de taux pour combattre une inflation sous-jacente qui reste coinc\u00e9e au-dessus de sa cible de 2 %, des rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s continueront d\u2019augmenter le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des m\u00e9taux pr\u00e9cieux qui ne rapportent pas d\u2019int\u00e9r\u00eat. Historiquement, les prix de l\u2019or reculent en moyenne de 1 % \u00e0 3 % dans les semaines suivant des inflexions plus restrictives du ton de la Fed, ce qui rend les rallyes vers la borne sup\u00e9rieure du range actuel attrayants pour des positions vendeuses.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des contrats \u00e0 terme vendeurs (short) ou d\u2019acheter des options de vente (puts) en visant une cassure sous le support \u00e0 4 117 $. Si ce support c\u00e8de, les indicateurs techniques pointent vers un recul potentiel vers le plancher r\u00e9gional de 3 959 $, ce qui repr\u00e9senterait un mouvement baissier d\u2019environ 4 %. Historiquement, lorsque l\u2019or passe sous son niveau de retracement de Fibonacci de 78,6 %, la dynamique baissi\u00e8re s\u2019acc\u00e9l\u00e8re dans plus de 60 % des configurations de consolidation technique.<\/p>\n\n
Les traders devraient g\u00e9rer prudemment leur exposition au risque autour des publications de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) et de l\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP) am\u00e9ricains cette semaine. Les donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que les surprises sur l\u2019inflation sous-jacente d\u00e9clenchent des variations intrajournali\u00e8res du prix de l\u2019or qui atteignent en moyenne 30 $ \u00e0 50 $ l\u2019once dans les heures suivant la publication. Nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 4 218 $ afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre des surprenantes donn\u00e9es d\u2019inflation \u00e0 la baisse ou une escalade g\u00e9opolitique soudaine au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que les risques d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient fournissent un plancher temporaire \u00e0 l\u2019or, il faut demeurer flexible avec des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur les options, comme les spreads baissiers de calls (bear call spreads). Combiner des ventes de calls au-dessus de 4 240 $ avec l\u2019achat de puts permet de capter la tendance baissi\u00e8re dominante aliment\u00e9e par une politique plus restrictive des banques centrales, tout en att\u00e9nuant l\u2019impact d\u2019\u00e9ventuels pics soudains li\u00e9s \u00e0 une ru\u00e9e vers la s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n