Les fondamentaux de l\u2019or demeurent mitig\u00e9s au 12 octobre 2026, le XAU\/USD b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un soutien mod\u00e9r\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, \u00e0 l\u2019incertitude g\u00e9opolitique et aux anticipations entourant la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La valorisation implicite du march\u00e9 indique une probabilit\u00e9 de 17 % d\u2019une hausse des taux de la Fed en octobre, tandis que la probabilit\u00e9 est estim\u00e9e \u00e0 86 % d\u2019ici d\u00e9cembre. Le World Gold Council a indiqu\u00e9 que les FNB (ETF) adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont enregistr\u00e9 des entr\u00e9es de 10 G$ US en septembre et que, sur la p\u00e9riode juillet\u2013septembre, les flux entrants ont atteint un record de 31 G$ US. Les avoirs totaux ont grimp\u00e9 \u00e0 un sommet historique de 4 256 tonnes, en parall\u00e8le d\u2019achats soutenus des banques centrales et d\u2019efforts de diversification des r\u00e9serves visant \u00e0 r\u00e9duire la d\u00e9pendance au dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le graphique H4 montre une vague corrective haussi\u00e8re \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large \u00e0 moyen terme, le rebond ayant atteint 4 217 $ US avant un repli et une phase de consolidation. Un nouvel affaissement vers 4 160\u20134 150 $ US est signal\u00e9 comme la zone de soutien la plus proche, tandis que la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 234 $ US, puis \u00e0 4 255 $ US si la reprise se poursuit. Le sc\u00e9nario baissier \u00e0 moyen terme vise toujours 4 093 $ US et 4 027 $ US. En H1, la cassure au-dessus de 4 141 $ US a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 un mouvement vers 4 217 $ US, mais l\u2019\u00e9lan s\u2019est depuis essouffl\u00e9; le soutien \u00e0 4 146 $ US est \u00e0 surveiller, avec 4 067 $ US et 4 027 $ US en dessous en cas de rupture.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 dans les deux sens sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, alors qu\u2019une forte demande institutionnelle se heurte \u00e0 des attentes agressives \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. \u00c0 tr\u00e8s court terme, il faudra surveiller la zone de soutien cl\u00e9 entre 4 150 $ et 4 160 $ pour rep\u00e9rer des signes de stabilisation avant de mettre en place des positions acheteuses tactiques. Le maintien de cette zone ouvre la voie \u00e0 un mouvement de reprise vers la r\u00e9sistance \u00e0 4 217 $.<\/p>\n\n
Si les acheteurs parviennent \u00e0 franchir la barri\u00e8re des 4 217 $, on peut anticiper une extension du mouvement haussier vers 4 234 $ et possiblement 4 255 $. La demande record \u2014 illustr\u00e9e par 31 G$ d\u2019entr\u00e9es dans les FNB au troisi\u00e8me trimestre et des avoirs mondiaux atteignant 4 256 tonnes \u2014 montre que les investisseurs institutionnels renforcent activement des positions d\u00e9fensives. Historiquement, d\u2019importants flux entrants dans les fonds combin\u00e9s aux achats des banques centrales ont tendance \u00e0 amortir l\u2019or contre des ventes massives durant les p\u00e9riodes d\u2019incertitude g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut demeurer prudent, car la tendance g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 moyen terme favorise toujours les vendeurs. Si l\u2019action des prix casse nettement sous le soutien \u00e0 4 146 $, nous recommandons de privil\u00e9gier des opportunit\u00e9s \u00e0 la vente visant 4 093 $, 4 067 $ et 4 027 $. La valorisation du march\u00e9 refl\u00e8te actuellement une probabilit\u00e9 de 86 % d\u2019une hausse des taux de la Fed d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui pourrait raviver la vigueur du dollar et exercer une pression sur les actifs sans rendement.<\/p>\n\n
Pour l\u2019ex\u00e9cution, des indicateurs de court terme comme l\u2019oscillateur stochastique horaire confirment qu\u2019un repli localis\u00e9 est en cours. Nous conseillons d\u2019attendre une consolidation des prix au-del\u00e0 de 4 146 $ ou de 4 217 $ avant de prendre des paris de cassure plus importants \u00e0 l\u2019approche de donn\u00e9es cl\u00e9s sur l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s et ajuster la taille des positions aidera \u00e0 traverser des variations de prix abruptes dans ce contexte macro\u00e9conomique tr\u00e8s dynamique.<\/p>\n\n\n\n