Le WTI a recul\u00e9 apr\u00e8s deux s\u00e9ances de gains, s\u2019\u00e9changeant autour de 90,00 $ le baril durant les heures asiatiques, alors que les investisseurs \u00e9valuaient de nouveaux risques au Moyen-Orient. L\u2019a\u00e9roport international King Khalid de Riyad a de nouveau \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9 dimanche, au lendemain d\u2019une attaque ant\u00e9rieure qui a fait 12 morts et bless\u00e9 plus de 300 personnes, tandis que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a affirm\u00e9 envisager de se joindre \u00e0 l\u2019Arabie saoudite dans une action de repr\u00e9sailles contre les Houthis au Y\u00e9men, soutenus par l\u2019Iran. Par ailleurs, un drone a frapp\u00e9 un p\u00e9trolier pr\u00e8s de la zone de mouillage de Sohar, au large d\u2019Oman, juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, alimentant les craintes pour l\u2019approvisionnement r\u00e9gional, m\u00eame si les exportations de brut du golfe Persique \u00e9taient d\u00e9crites comme \u00e9tant en am\u00e9lioration.<\/p>\n\n
Sur le plan g\u00e9opolitique, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a d\u00e9clar\u00e9 que la Russie et l\u2019Ukraine s\u2019\u00e9taient entendues sur un \u00ab cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tique \u00bb, sans fournir de d\u00e9tails, tandis que le pr\u00e9sident ukrainien a dit n\u2019avoir connaissance d\u2019aucun accord du genre, mais qu\u2019il en accepterait un si Moscou consentait. Le d\u00e9partement de l\u2019\u00c9nergie des \u00c9tats-Unis a approuv\u00e9 un \u00e9change d\u2019urgence allant jusqu\u2019\u00e0 4 millions de barils de brut provenant des r\u00e9serves strat\u00e9giques afin de compenser les perturbations li\u00e9es \u00e0 l\u2019ouragan Isaias. Du c\u00f4t\u00e9 du positionnement, TD Securities a indiqu\u00e9 que les flux syst\u00e9matiques ont \u00e9t\u00e9 saccad\u00e9s, les conseillers en n\u00e9gociation de marchandises (CTA) \u00ab se faisant balloter \u00bb sur le WTI, la zone des 90 $\/b agissant comme un niveau cl\u00e9. Par ailleurs, le texte a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 le r\u00f4le de r\u00e9f\u00e9rence du WTI, l\u2019influence de l\u2019OPEP et de l\u2019OPEP+, ainsi que les signaux d\u2019inventaires provenant de l\u2019API et de l\u2019EIA, dont les r\u00e9sultats se situent \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre 75 % du temps.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 tr\u00e8s court terme, alors que le brut WTI oscille autour du seuil critique de 90,00 $ le baril. Comme les suiveurs de tendance syst\u00e9matiques et les fonds automatis\u00e9s d\u00e9clenchent des changements rapides de positionnement \u00e0 ce niveau de r\u00e9f\u00e9rence, les mouvements de prix peuvent rapidement s\u2019amplifier dans les deux sens. Nous recommandons d\u2019appliquer des param\u00e8tres de risque disciplin\u00e9s, notamment des ordres stop-loss stricts sur l\u2019ensemble des positions de produits d\u00e9riv\u00e9s, afin de se prot\u00e9ger contre ces \u00ab whipsaws \u00bb syst\u00e9matiques soudains.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les risques d\u2019approvisionnement r\u00e9gionaux au Moyen-Orient, o\u00f9 les r\u00e9centes attaques de drones pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et les frappes visant l\u2019a\u00e9roport de Riyad menacent des corridors maritimes essentiels. \u00c9tant donn\u00e9 que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz assure historiquement le transit d\u2019environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute action militaire conjointe \u00c9tats-Unis\u2013Arabie saoudite contre les forces houthies pourrait rapidement ajouter une prime aux march\u00e9s \u00e0 terme. Les op\u00e9rateurs devraient envisager des options d\u2019achat (calls) \u00e0 la hausse ou des couvertures dynamiques afin de se pr\u00e9munir contre des pointes de prix soudaines caus\u00e9es par des perturbations inattendues de l\u2019offre dans le golfe Persique.<\/p>\n\n
Nous conseillons d\u2019accorder une attention rigoureuse aux donn\u00e9es hebdomadaires d\u2019inventaires, en tirant parti du fait que les rapports de l\u2019API publi\u00e9s le mardi et les chiffres de l\u2019EIA du mercredi se situent \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre environ 75 % du temps. M\u00eame si l\u2019\u00e9change d\u2019urgence du d\u00e9partement de l\u2019\u00c9nergie des \u00c9tats-Unis, pouvant atteindre 4 millions de barils \u00e0 partir des r\u00e9serves strat\u00e9giques, offre un coussin temporaire contre les interruptions li\u00e9es aux ouragans, les lib\u00e9rations historiques de la SPR modifient rarement, \u00e0 elles seules, l\u2019orientation du march\u00e9 \u00e0 long terme. Les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient attendre la confirmation officielle de l\u2019EIA quant aux baisses d\u2019inventaires pour valider si la demande r\u00e9elle des utilisateurs finaux soutient le brut aux niveaux actuels.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement demeurer prudents face aux manchettes diplomatiques non confirm\u00e9es, comme d\u2019\u00e9ventuels cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tiques entre la Russie et l\u2019Ukraine, qui provoquent souvent des replis temporaires. Historiquement, les baisses dict\u00e9es par les manchettes sont de courte dur\u00e9e si de grands cartels de l\u2019offre comme l\u2019OPEP+ continuent d\u2019appliquer des quotas de production stricts afin de maintenir des bilans mondiaux serr\u00e9s. Conserver de la flexibilit\u00e9 au moyen de strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 court terme nous permettra de traverser les reculs aliment\u00e9s par les rumeurs sans perdre l\u2019exposition \u00e0 la tension structurelle plus large de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\n