L\u2019IPC am\u00e9ricain de la semaine prochaine devrait progresser de 0,6 % en septembre, l\u2019\u00e9nergie faisant l\u2019essentiel du travail, tandis que l\u2019inflation de base devrait rester contenue \u2014 une combinaison compatible avec un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre. Les ventes de logements existants de septembre devraient reculer de 1,0 %, et les ventes au d\u00e9tail devraient refl\u00e9ter une consommation qui demeure r\u00e9siliente, mais qui s\u2019essouffle \u00e0 la marge. Au Royaume-Uni, le PIB mensuel devrait augmenter de 0,2 % en ao\u00fbt, ce qui indique une dynamique sup\u00e9rieure au consensus.<\/p>\n\n
En Asie, l\u2019inflation en Inde devrait acc\u00e9l\u00e9rer \u00e0 5,65 % en septembre, ce qui maintient dans le viseur la perspective d\u2019un resserrement, tandis que l\u2019IPC chinois devrait monter \u00e0 1,1 %, une publication qui pourrait retarder un nouvel assouplissement. Du c\u00f4t\u00e9 du logement aux \u00c9tats-Unis, la hausse des taux hypoth\u00e9caires est cit\u00e9e comme un frein additionnel \u00e0 l\u2019activit\u00e9 : les ventes de logements existants ont recul\u00e9 pour un troisi\u00e8me mois d\u2019affil\u00e9e en ao\u00fbt, ramenant le rythme annualis\u00e9 sous les quatre millions pour seulement la huiti\u00e8me fois depuis 2011, m\u00eame si l\u2019offre limit\u00e9e soutient la croissance des prix des maisons et p\u00e8se sur l\u2019abordabilit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de la volatilit\u00e9 sur les options de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat avant la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) am\u00e9ricain de la semaine prochaine, que nous anticipons en hausse de 0,6 % pour septembre en raison des pressions li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. Comme l\u2019inflation de base demeure contenue, nous nous attendons \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne les taux inchang\u00e9s \u00e0 sa prochaine r\u00e9union. Pour en tirer parti, les op\u00e9rateurs devraient envisager des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019une pause des hausses de taux, comme des contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme sur les Treasuries ou des options neutres \u00e0 haussi\u00e8res sur les grands indices boursiers.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 immobilier am\u00e9ricain demeure sous pression, et nous nous attendons \u00e0 ce que les ventes de logements existants de lundi reculent encore de 1,0 % alors que les taux hypoth\u00e9caires moyens \u00e0 30 ans oscillent pr\u00e8s de 6,5 %. Avec un volume de ventes qui stagne sous le seuil des quatre millions en rythme annualis\u00e9, les op\u00e9rateurs peuvent envisager des options baissi\u00e8res sur les indices de constructeurs r\u00e9sidentiels. Parall\u00e8lement, nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019essoufflement des ventes au d\u00e9tail sugg\u00e8re que la r\u00e9silience des consommateurs s\u2019att\u00e9nue, ce qui rend des positions d\u00e9fensives en options sur les secteurs de la consommation discr\u00e9tionnaire particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, l\u2019\u00e9conomie britannique affiche une r\u00e9silience surprenante, le PIB d\u2019ao\u00fbt \u00e9tant attendu en hausse de 0,2 %, au-dessus du consensus du march\u00e9. Cette dynamique sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ses homologues mondiaux. Nous recommandons de n\u00e9gocier cette vigueur en envisageant des positions acheteuses sur des contrats \u00e0 terme de devises libell\u00e9s en livres sterling. <\/p>\n\n
Dans les march\u00e9s \u00e9mergents, nous pr\u00e9voyons une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation en Inde \u00e0 5,65 %, ce qui devrait vraisemblablement contraindre la banque centrale \u00e0 maintenir une posture restrictive et soutenir la roupie sur les march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s de change. Pendant ce temps, l\u2019inflation en Chine devrait remonter \u00e0 1,1 %, un niveau qui, historiquement, limite la capacit\u00e9 de la banque centrale \u00e0 injecter davantage de stimulus mon\u00e9taire. Les op\u00e9rateurs devraient g\u00e9rer le risque dans les d\u00e9riv\u00e9s sur actions asiatiques, car un assouplissement retard\u00e9 en Chine pourrait plafonner les rebonds boursiers \u00e0 court terme dans la r\u00e9gion.<\/p>\n\n\n\n