DBS Group Research s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour (MAS) accentue l\u00e9g\u00e8rement la pente de la bande de politique du Taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (SGD NEER) lors de sa r\u00e9vision d\u2019octobre, tout en maintenant inchang\u00e9es la largeur et le centre de la bande. L\u2019argumentaire en faveur d\u2019un resserrement calibr\u00e9 repose sur les pressions li\u00e9es aux co\u00fbts d\u2019importation et sur une croissance r\u00e9siliente, en phase avec l\u2019orientation plus g\u00e9n\u00e9rale de la politique mon\u00e9taire mondiale.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9quipe s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019estimation pr\u00e9liminaire du PIB du 3T26, attendue en m\u00eame temps que la d\u00e9cision de la MAS, fasse \u00e9tat d\u2019une croissance de 5,4 % sur un an et de 1,4 % sur un trimestre, en donn\u00e9es d\u00e9saisonnalis\u00e9es, en l\u00e9ger recul par rapport \u00e0 5,9 % sur un an et inchang\u00e9e \u00e0 1,4 % sur un trimestre au 2T26. La dynamique serait aliment\u00e9e par l\u2019activit\u00e9 commerciale port\u00e9e par l\u2019IA, qui a soutenu le secteur manufacturier et le commerce de gros, tandis que la vigueur du secteur financier a renforc\u00e9 la r\u00e9silience des services modernes. Cela fait suite \u00e0 un ralentissement du transport et de l\u2019entreposage, ainsi qu\u2019\u00e0 une faiblesse des services alimentaires et du commerce de d\u00e9tail orient\u00e9s vers les consommateurs.<\/p>\n\n
Comme on s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour accentue l\u00e9g\u00e8rement la pente du SGD NEER lors de sa prochaine r\u00e9vision d\u2019octobre, nous anticipons un dollar de Singapour plus fort dans les prochaines semaines. Ce resserrement calibr\u00e9, appuy\u00e9 par une pr\u00e9vision robuste de croissance du PIB au troisi\u00e8me trimestre de 5,4 % sur un an, indique que l\u2019\u00e9conomie domestique demeure remarquablement r\u00e9siliente. Les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019une appr\u00e9ciation soutenue de la devise, surtout face aux monnaies dont les banques centrales r\u00e9duisent activement leurs taux.<\/p>\n\n
Nous recommandons d\u2019utiliser des options de change, par exemple l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call) sur le dollar de Singapour, afin de capter ce mouvement haussier. Historiquement, des d\u00e9cisions similaires d\u2019accentuation de la pente \u2014 comme celles observ\u00e9es durant la pouss\u00e9e inflationniste de la fin de 2022, lorsque la devise s\u2019\u00e9tait appr\u00e9ci\u00e9e de fa\u00e7on marqu\u00e9e \u2014 ont entra\u00een\u00e9 une hausse imm\u00e9diate du taux de change effectif nominal. Conclure d\u00e8s maintenant des contrats \u00e0 terme (forwards) permet de se couvrir contre la volatilit\u00e9 avant la publication officielle de l\u2019estimation pr\u00e9liminaire du PIB.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que la vigueur \u00e9conomique de Singapour est actuellement soutenue par le commerce li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle et par un secteur financier robuste, les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux actions repr\u00e9sentent une autre occasion int\u00e9ressante. On peut envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call) sur des contrats \u00e0 terme d\u2019indices locaux afin de profiter de cette vague de boom manufacturier aliment\u00e9e par l\u2019IA. Cela permet d\u2019obtenir un effet de levier sur le p\u00f4le r\u00e9silient des services modernes sans mobiliser directement d\u2019importants capitaux.<\/p>\n\n
M\u00eame si les perspectives sont favorables, il faut prot\u00e9ger les portefeuilles contre des changements brusques des pressions mondiales li\u00e9es aux co\u00fbts d\u2019importation. Mettre en place des ordres stop-loss serr\u00e9s sur des positions d\u00e9riv\u00e9es vendeuses USD\/SGD aidera \u00e0 att\u00e9nuer les risques si la banque centrale choisit plut\u00f4t de maintenir le statu quo. \u00c9quilibrer les strat\u00e9gies sur le change avec des d\u00e9riv\u00e9s boursiers \u00e0 forte composante technologique offrira la configuration la plus flexible face aux semaines volatiles \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n