La livre sterling est demeur\u00e9e stable face au dollar am\u00e9ricain vendredi, avec le GBP\/USD autour de 1,3231 et \u00e0 peine en variation, m\u00eame si l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a progress\u00e9 de 0,16 % \u00e0 102,27. La confiance des consommateurs am\u00e9ricains s\u2019est affaiblie, l\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan reculant \u00e0 46,3 en octobre contre 48,1 en septembre, sous le consensus de 47,6. Les anticipations d\u2019inflation ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 : \u00e0 un an, elles sont pass\u00e9es \u00e0 4,7 % contre 4,6 %, tandis qu\u2019\u00e0 cinq ans, elles ont grimp\u00e9 \u00e0 3,5 % contre 3,4 %. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019inflation \u00e0 la consommation et \u00e0 la production aux \u00c9tats-Unis, ainsi que les ventes au d\u00e9tail, d\u2019autres donn\u00e9es sur l\u2019emploi et les commentaires de responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la r\u00e9union du FOMC d\u2019octobre.<\/p>\n\n
La tarification des taux sugg\u00e8re peu de changement en octobre, les march\u00e9s attribuant une probabilit\u00e9 de 81 % \u00e0 un statu quo. Pour d\u00e9cembre, la tarification indique un resserrement de 21 points de base et une probabilit\u00e9 de 87 % d\u2019une hausse. Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont poursuivi leur progression, tandis qu\u2019au Royaume-Uni l\u2019attention se porte sur les prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et le prochain budget d\u2019automne, de m\u00eame que les ventes au d\u00e9tail britanniques, un discours de l\u2019\u00e9conomiste en chef de la BoE, Pill, et les chiffres du PIB. Sur le plan technique, le GBP\/USD se n\u00e9gociait pr\u00e8s de 1,3229, sous les moyennes mobiles simples \u00e0 50\/100\/200 jours regroup\u00e9es autour de 1,3439, avec des niveaux de r\u00e9sistance mentionn\u00e9s \u00e0 1,3360, 1,3508, 1,3544 et 1,3606; le RSI \u00e0 14 jours s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 38,47.<\/p>\n\n
Avec la confiance des consommateurs am\u00e9ricains en baisse \u00e0 46,3 en octobre et des anticipations d\u2019inflation qui montent \u00e0 4,7 %, nous voyons un contexte complexe pour le dollar am\u00e9ricain. Des tensions g\u00e9opolitiques persistantes, particuli\u00e8rement le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, maintiennent les prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s et les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 des niveaux soutenus. Cela laisse entendre qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des principales paires de devises au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que les march\u00e9s dig\u00e8rent ces pressions inflationnistes.<\/p>\n\n
En regardant le graphique du GBP\/USD, la paire \u00e9volue pr\u00e8s de 1,3230, ce qui est nettement sous le principal regroupement de moyennes mobiles \u00e0 1,3439. Nous croyons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des ventes sur rebond, en visant un test de niveaux de soutien plus bas tant que le taux de change demeure plafonn\u00e9 sous le seuil de 1,3360. Le RSI (indice de force relative) se situe \u00e0 un faible 38,47, ce qui indique que les vendeurs conservent l\u2019avantage sans que le march\u00e9 soit encore compl\u00e8tement en situation de survente.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, nous surveillons de pr\u00e8s les co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et l\u2019approche du budget d\u2019automne. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient g\u00e9rer le risque de fa\u00e7on serr\u00e9e avant ces annonces, en plus des prochaines donn\u00e9es sur le PIB et les ventes au d\u00e9tail du Royaume-Uni, qui pourraient provoquer des changements brusques dans la valeur de la livre. Historiquement, les grandes annonces budg\u00e9taires au Royaume-Uni peuvent d\u00e9clencher des fluctuations de plus de 100 pips sur les paires en livre sterling au cours d\u2019une seule s\u00e9ance.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, la probabilit\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne les taux inchang\u00e9s en octobre s\u2019\u00e9tablit \u00e0 81 %, mais une hausse en d\u00e9cembre est fortement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix. Nous recommandons d\u2019utiliser des options ou des strat\u00e9gies structur\u00e9es sur d\u00e9riv\u00e9s pour se couvrir contre des mouvements soudains autour des prochaines publications de l\u2019inflation \u00e0 la consommation et \u00e0 la production aux \u00c9tats-Unis. Se positionner pour un dollar plus fort demeure une tendance attrayante si les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines surprennent \u00e0 la hausse, renfor\u00e7ant le sc\u00e9nario de taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n\n\n