Le march\u00e9 du travail canadien a perdu 68 000 emplois en septembre, les pertes \u00e9tant concentr\u00e9es dans les secteurs publics comme l\u2019\u00e9ducation et les soins de sant\u00e9. Cela fait suite \u00e0 un recul de 42 000 emplois le mois pr\u00e9c\u00e9dent, effa\u00e7ant une grande partie des gains de l\u2019\u00e9t\u00e9 et portant l\u2019emploi cumulatif depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 -41 000. Le taux de ch\u00f4mage demeure toutefois sous son niveau de l\u2019an dernier, malgr\u00e9 des donn\u00e9es r\u00e9centes plus faibles.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9conomiste de la banque a qualifi\u00e9 les chiffres mensuels de l\u2019emploi de volatils et a soulign\u00e9 que les donn\u00e9es d\u2019offres d\u2019emploi d\u2019Indeed.com constituent un indicateur avanc\u00e9 sugg\u00e9rant que la demande d\u2019embauche ne s\u2019est pas repli\u00e9e \u00e0 un degr\u00e9 pr\u00e9occupant depuis l\u2019imposition de nouveaux tarifs am\u00e9ricains. Ces droits ne touchent qu\u2019une part limit\u00e9e des exportations canadiennes. Sur cette base, la banque s\u2019attend \u00e0 ce que les progr\u00e8s ant\u00e9rieurs du march\u00e9 du travail soient globalement maintenus, le taux de ch\u00f4mage reculant l\u00e9g\u00e8rement d\u2019ici la fin de 2026.<\/p>\n\n
Nous croyons que la perte r\u00e9cente de 68 000 emplois au Canada en septembre, apr\u00e8s un recul de 42 000 en ao\u00fbt, offre une occasion int\u00e9ressante \u00e0 court terme pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s. Cette baisse cons\u00e9cutive devrait tr\u00e8s probablement exercer une pression \u00e0 la baisse sur le dollar canadien (CAD) au cours des prochaines semaines, alors que les march\u00e9s int\u00e8grent la possibilit\u00e9 d\u2019une politique mon\u00e9taire plus accommodante. Les traders devraient envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le CAD ou des contrats \u00e0 terme orient\u00e9s \u00e0 la baisse afin de tirer parti de cet affaiblissement temporaire de la devise.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut regarder au-del\u00e0 de cette volatilit\u00e9 imm\u00e9diate, qui \u00e9tait largement concentr\u00e9e dans des secteurs publics comme l\u2019\u00e9ducation et les soins de sant\u00e9. Les donn\u00e9es historiques montrent que des fluctuations similaires du march\u00e9 du travail \u2014 par exemple les hausses temporaires du ch\u00f4mage observ\u00e9es \u00e0 la mi-2024, lorsque le taux a atteint 6,4 % \u2014 se traduisent souvent par des corrections marqu\u00e9es des march\u00e9s plut\u00f4t que par des ralentissements \u00e9conomiques prolong\u00e9s. Comme les indicateurs avanc\u00e9s, notamment les offres d\u2019emploi en ligne, demeurent tr\u00e8s r\u00e9silients, nous ne pr\u00e9voyons pas que la demande d\u2019embauche recule \u00e0 un niveau pr\u00e9occupant.<\/p>\n\n
Pour se positionner \u00e0 moyen terme, nous recommandons de mettre en place des options d\u2019achat (calls) longues sur le CAD ou des \u00e9carts haussiers (bull spreads) une fois que la devise aura atteint son plancher projet\u00e9 \u00e0 court terme. Cette strat\u00e9gie concorde avec l\u2019hypoth\u00e8se selon laquelle le taux de ch\u00f4mage au Canada diminuera l\u00e9g\u00e8rement d\u2019ici la fin de 2026, ce qui soutiendrait une reprise \u00e9conomique plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e. En \u00e9quilibrant des couvertures baissi\u00e8res \u00e0 court terme avec des strat\u00e9gies haussi\u00e8res \u00e0 plus long terme sur d\u00e9riv\u00e9s, nous pouvons traverser efficacement cette phase de transition.<\/p>\n\n\n\n