Le taux de participation au march\u00e9 du travail au Canada a recul\u00e9 \u00e0 64,8 % en septembre, contre 65 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Ce mouvement indique qu\u2019une plus faible part de la population en \u00e2ge de travailler est soit en emploi, soit activement \u00e0 la recherche d\u2019un emploi \u2014 une statistique qui peut influencer les principaux indicateurs du march\u00e9 du travail, m\u00eame lorsque les conditions d\u2019embauche sont par ailleurs stables.<\/p>\n\n
Un taux de participation plus bas peut att\u00e9nuer le taux de ch\u00f4mage mesur\u00e9 si moins de personnes sont comptabilis\u00e9es comme cherchant du travail, tout en signalant des changements potentiels dans l\u2019attachement \u00e0 la population active. Ce changement survient alors que les analystes surveillent des signes de ralentissement de l\u2019offre de main-d\u2019\u0153uvre au Canada, les fluctuations mensuelles du taux de participation \u00e9tant souvent dict\u00e9es par la d\u00e9mographie, l\u2019inscription aux \u00e9tudes et le comportement de recherche d\u2019emploi.<\/p>\n\n
Le recul du taux de participation au Canada \u00e0 64,8 % en septembre montre que moins de personnes recherchent activement un emploi, ce qui r\u00e9v\u00e8le une faiblesse sous-jacente du march\u00e9 du travail. M\u00eame si un taux de participation plus bas peut parfois r\u00e9duire artificiellement le taux de ch\u00f4mage, il demeure un signal d\u2019une \u00e9conomie qui perd de l\u2019\u00e9lan. Selon nous, cette publication donne \u00e0 la Banque du Canada davantage de raisons de pencher vers des baisses de taux plus marqu\u00e9es lors de sa prochaine r\u00e9union plus tard ce mois-ci.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque les taux de participation reculent dans un contexte de croissance \u00e9conomique mollassonne, le dollar canadien subit une pression baissi\u00e8re importante. Avec l\u2019inflation au Canada qui s\u2019est r\u00e9cemment refroidie \u00e0 2,0 % et une croissance du PIB qui demeure an\u00e9mique, le contexte macro\u00e9conomique appuie fortement une banque centrale plus accommodante. Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un huard plus faible, particuli\u00e8rement face au dollar am\u00e9ricain, soutenu par des donn\u00e9es \u00e9conomiques plus robustes au sud de la fronti\u00e8re.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le CAD ou la mise en place d\u2019\u00e9carts baissiers (bearish spreads) peut permettre de capter ce momentum \u00e0 la baisse attendu au cours des prochaines semaines. De plus, les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme sont maintenant tr\u00e8s susceptibles d\u2019int\u00e9grer une baisse plus agressive de 50 points de base. Il faudra surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart de rendement entre les titres de dette gouvernementale canadiens et am\u00e9ricains, car l\u2019\u00e9largissement de ces diff\u00e9rentiels acc\u00e9l\u00e9rera vraisemblablement les sorties de capitaux du Canada.<\/p>\n\n\n\n