La paire GBP\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 1,3237 vendredi, apr\u00e8s qu\u2019une forte vague de ventes ait laiss\u00e9 place \u00e0 une phase de consolidation. La paire a \u00e9t\u00e9 contrainte par des facteurs externes, notamment un dollar am\u00e9ricain ferme et un regain de hausse des rendements obligataires, alors que les risques d\u2019inflation continuent d\u2019influencer les march\u00e9s des taux. L\u2019action des prix s\u2019est stabilis\u00e9e, mais les perspectives g\u00e9n\u00e9rales demeurent mitig\u00e9es.<\/p>\n\n
L\u2019attention se concentre sur les attentes de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre. Les march\u00e9s \u00e9valuent \u00e0 plus de 80 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux \u00e0 la r\u00e9union de novembre, et les prix implicites int\u00e8grent deux hausses de 25 points de base d\u2019ici f\u00e9vrier. La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie et les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 des pressions inflationnistes britanniques plus persistantes soutiennent ces anticipations, tandis que les commentaires d\u2019un membre du MPC ont indiqu\u00e9 que des rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s, \u00e0 eux seuls, ne devraient pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme un substitut suffisant \u00e0 un resserrement additionnel.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, alors que la paire GBP\/USD consolide autour de 1,3237 apr\u00e8s sa r\u00e9cente chute marqu\u00e9e. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s, soutenu par la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor, ce qui exerce une pression sur la livre. Nous devrions surveiller de pr\u00e8s ces facteurs externes, car ils d\u00e9termineront si cette consolidation d\u00e9bouche sur une baisse plus prononc\u00e9e.<\/p>\n\n
La prochaine r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre en novembre constitue un d\u00e9clencheur critique, les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat indiquant une probabilit\u00e9 de 80 % d\u2019une hausse de taux. Historiquement, lorsque les attentes sont aussi \u00e9lev\u00e9es, tout \u00e9cart par rapport \u00e0 une posture restrictive (hawkish) peut entra\u00eener des mouvements baissiers rapides de la livre. Nous recommandons d\u2019utiliser des options structur\u00e9es afin de se couvrir contre des changements brusques du sentiment de march\u00e9 autour de cette d\u00e9cision.<\/p>\n\n
L\u2019inflation au Royaume-Uni continue de se montrer tenace, particuli\u00e8rement dans le secteur des services, ce qui maintient la pression sur les d\u00e9cideurs pour agir. L\u2019avertissement de Megan Greene, membre du MPC, selon lequel des rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s \u00e0 eux seuls ne peuvent pas contenir l\u2019inflation, laisse entendre que la Banque pourrait devoir relever les taux davantage que pr\u00e9vu. Nous croyons que les traders devraient se positionner en vue d\u2019une possible deuxi\u00e8me hausse de taux d\u2019ici f\u00e9vrier, actuellement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix par les march\u00e9s mon\u00e9taires.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de n\u00e9gociation en corridor (range-bound) qui tirent profit de la phase actuelle de consolidation. Le recours \u00e0 des param\u00e8tres de risque serr\u00e9s pr\u00e8s des niveaux de soutien cl\u00e9s sera essentiel pour prot\u00e9ger le capital contre d\u2019\u00e9ventuelles cassures soudaines. Placer des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 pr\u00e8s des bornes r\u00e9centes peut nous aider \u00e0 capter des mouvements de court terme avant l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance plus claire.<\/p>\n\n\n\n