La balance commerciale mondiale du Portugal s\u2019est davantage creus\u00e9e en ao\u00fbt, affichant un d\u00e9ficit de -9,619 G\u20ac contre -9,51 G\u20ac lors de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Cette derni\u00e8re donn\u00e9e indique un l\u00e9ger \u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart entre la valeur des biens et services vendus \u00e0 l\u2019\u00e9tranger et celle de ceux achet\u00e9s \u00e0 l\u2019international.<\/p>\n\n
La d\u00e9t\u00e9rioration laisse entendre que les importations ont continu\u00e9 de cro\u00eetre plus rapidement que les exportations au cours du mois, faisant du commerce ext\u00e9rieur un facteur d\u00e9favorable pour le solde global. Ces chiffres offrent un instantan\u00e9 de la position commerciale du Portugal \u00e0 un moment o\u00f9 des variations de la demande et des prix peuvent rapidement influencer les r\u00e9sultats mensuels.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9largissement du d\u00e9ficit commercial du Portugal, qui a atteint -9,619 G\u20ac en ao\u00fbt, signale des pressions accrues du c\u00f4t\u00e9 des importations et une demande d\u2019exportations atone dans le sud de la zone euro. Nous estimons que cette d\u00e9t\u00e9rioration, qui s\u2019ajoute au d\u00e9ficit pr\u00e9c\u00e9dent de 9,51 G\u20ac, maintiendra l\u2019euro sous pression alors que les op\u00e9rateurs \u00e9valuent la sant\u00e9 \u00e9conomique des pays europ\u00e9ens p\u00e9riph\u00e9riques. Au cours des prochaines semaines, les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une faiblesse potentielle des paires de devises domin\u00e9es par l\u2019euro, cette tendance mettant en lumi\u00e8re des d\u00e9s\u00e9quilibres plus larges au sein de la zone euro.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019inflation dans la zone euro oscille actuellement autour de 1,8 % et que la croissance du PIB r\u00e9gional est projet\u00e9e \u00e0 un modeste 1,0 % pour les derniers trimestres de 2026, les responsables de la politique mon\u00e9taire subissent une pression croissante pour soutenir l\u2019\u00e9conomie. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces faibles donn\u00e9es commerciales renforcent les arguments en faveur de nouvelles baisses de taux par la banque centrale, ce qui a g\u00e9n\u00e9ralement pour effet de r\u00e9duire l\u2019attrait de la devise en termes de rendement. Des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s ax\u00e9es sur des positions vendeuses sur l\u2019EUR, notamment face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain plus solide, pr\u00e9sentent actuellement un ratio risque-rendement int\u00e9ressant.<\/p>\n\n
Pour ceux qui utilisent des options, nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD avec des \u00e9ch\u00e9ances s\u2019\u00e9tendant jusqu\u2019\u00e0 la fin novembre afin de capter cet \u00e9lan baissier. Autrement, des strat\u00e9gies d\u2019\u00e9cart (spread) opposant l\u2019euro \u00e0 la livre sterling pourraient tirer parti de la divergence \u00e9conomique actuelle entre le Royaume-Uni et le continent. L\u2019utilisation d\u2019ordres stop-loss serr\u00e9s sur ces contrats d\u00e9riv\u00e9s sera cruciale \u00e0 l\u2019approche des prochaines donn\u00e9es de la zone euro sur l\u2019industrie manufacturi\u00e8re et les services, attendues plus tard ce mois-ci.<\/p>\n\n\n\n