L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9 vers 1,4220 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, le dollar canadien s\u2019\u00e9tant raffermi, aid\u00e9 par un resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. Le rendement canadien \u00e0 deux ans s\u2019\u00e9changeait \u00e0 environ 152 pb sous son \u00e9quivalent am\u00e9ricain, plus \u00e9troit que les 158 pb de lundi, lorsque l\u2019\u00e9cart avait atteint son niveau le plus large depuis f\u00e9vrier 2025. Les march\u00e9s se concentrent sur le rapport sur l\u2019emploi de septembre au Canada : l\u2019emploi est attendu en hausse de 7 000 apr\u00e8s une baisse de 41 700, tandis que le taux de ch\u00f4mage est pr\u00e9vu \u00e0 6,5 % contre 6,4 % pr\u00e9c\u00e9demment \u2014 des donn\u00e9es susceptibles d\u2019influencer les attentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada.<\/p>\n\n
La faiblesse du p\u00e9trole pourrait limiter l\u2019appui au huard, m\u00eame si les signaux de politique am\u00e9ricaine demeurent restrictifs. Les projections de divergence des politiques pointent vers un diff\u00e9rentiel passant de 175 pb \u00e0 200 pb d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e et se maintenant tout au long de 2026, tandis que la tarification OIS au Canada implique pr\u00e8s de quatre hausses suppl\u00e9mentaires de la BdC d\u2019ici septembre prochain. Aux \u00c9tats-Unis, le ton du gouverneur de la Fed Christopher Waller s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 8\/10 selon le FXS Speechtracker, contre une moyenne de 7,2\/10, et l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,42 \u00e0 138,34. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD se maintient au-dessus de la moyenne mobile (MM) \u00e0 100 jours et de la m\u00e9diane des bandes de Bollinger; le RSI (14) \u00e9volue pr\u00e8s de 65, avec des supports \u00e0 1,4125, 1,4015 et 1,3895, et une r\u00e9sistance autour de 1,4355.<\/p>\n\n
Nous voyons l\u2019USD\/CAD \u00e9voluer pr\u00e8s de 1,4220 alors que l\u2019\u00e9cart de rendement obligataire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada se resserre l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 152 points de base. Ce repli temporaire nous offre un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique avant les donn\u00e9es d\u2019emploi canadiennes, qui devraient afficher un modeste gain de 7 000 emplois. Toutefois, la tendance de fond demeure nettement en faveur du dollar am\u00e9ricain, en raison d\u2019une forte divergence de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement d\u00e9passe 150 points de base, l\u2019USD\/CAD a tendance \u00e0 s\u2019inscrire dans une solide tendance haussi\u00e8re. Alors que la banque centrale am\u00e9ricaine laisse entrevoir une posture restrictive prolong\u00e9e et que le diff\u00e9rentiel de rendement devrait s\u2019\u00e9largir \u00e0 200 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, nous nous attendons \u00e0 ce que la paire vise 1,4500. Cet \u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le dollar US ou la prise de positions longues attrayante pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il faut tenir compte de la faiblesse des prix du p\u00e9trole brut, qui historiquement plafonne toute reprise du dollar canadien, une devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Alors que les r\u00e9f\u00e9rences internationales du p\u00e9trole subissent une pression baissi\u00e8re dans la foul\u00e9e d\u2019un apaisement des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, les revenus d\u2019exportation du Canada risquent d\u2019en souffrir. Ce frein domestique \u00e0 l\u2019\u00e9conomie renforce notre biais haussier sur la paire.<\/p>\n\n
Pour l\u2019ex\u00e9cution tactique, nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat pr\u00e8s du support imm\u00e9diat \u00e0 1,4125. Les graphiques quotidiens montrent un indice de force relative (RSI) \u00e0 65, ce qui sugg\u00e8re un march\u00e9 solide, mais pas encore en situation de surachat. Une cassure franche au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4355 devrait d\u00e9gager la voie \u00e0 un mouvement rapide vers notre cible de 1,4500.<\/p>\n\n\n\n