Les r\u00e9serves de change de la Chine ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes du march\u00e9 en septembre, l\u2019encours d\u00e9clar\u00e9 s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 3,4 T$ US. La publication a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme une lecture d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, indiquant un r\u00e9sultat meilleur que pr\u00e9vu pour la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
La mise \u00e0 jour a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e par une \u00e9quipe de nouvelles sp\u00e9cialis\u00e9e dans la couverture des devises et de la macro\u00e9conomie, qui d\u00e9crit son travail comme ax\u00e9 sur un traitement journalistique du march\u00e9 des changes. Aucun autre chiffre n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni en plus du niveau de r\u00e9serves mis en manchette.<\/p>\n\n
Les r\u00e9serves de change de la Chine ont grimp\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 3,4 billions de dollars am\u00e9ricains (3,4 T$ US) en septembre, ce qui montre que la banque centrale dispose d\u2019une puissance de feu consid\u00e9rable pour stabiliser sa monnaie. Nous estimons que cet important coussin de liquidit\u00e9s devrait probablement limiter toute chute soudaine du yuan, d\u2019autant plus que la volatilit\u00e9 des march\u00e9s mondiaux demeure \u00e9lev\u00e9e. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela signifie qu\u2019il faut s\u2019attendre \u00e0 des fourchettes de n\u00e9gociation plus serr\u00e9es et \u00e0 de fortes interventions de la banque centrale si le yuan subit des pressions \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Alors que les banques centrales mondiales ajustent la trajectoire de leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et que les r\u00e9serves chinoises atteignent ce niveau \u00e9lev\u00e9, nous y voyons un argument solide pour vendre \u00e0 d\u00e9couvert l\u2019USD\/CNH lors de rebonds temporaires. Historiquement, lorsque les r\u00e9serves de la Chine se maintiennent confortablement au-dessus du seuil de 3,3 T$ US, les dollars australien et n\u00e9o-z\u00e9landais re\u00e7oivent souvent un coup de pouce en tant que proxys liquides. Les traders qui utilisent des options peuvent envisager d\u2019acheter des options de vente (put) sur l\u2019USD\/CNH ou de prendre des positions longues sur l\u2019AUD\/USD afin de profiter de cette vigueur r\u00e9gionale.<\/p>\n\n
Ces chiffres solides des r\u00e9serves laissent aussi entendre que la position commerciale de la Chine demeure robuste, ce qui soutient la demande mondiale de m\u00e9taux industriels. Nous recommandons de surveiller les contrats d\u00e9riv\u00e9s sur le cuivre et le minerai de fer, car des r\u00e9serves chinoises plus \u00e9lev\u00e9es sont souvent corr\u00e9l\u00e9es \u00e0 un pouvoir d\u2019achat stable sur les mati\u00e8res premi\u00e8res. Les vendeurs de volatilit\u00e9 pourraient aussi rep\u00e9rer des occasions dans les options sur le CNH, puisque la Banque populaire de Chine est maintenant bien outill\u00e9e pour contenir les mouvements brusques de devise dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n