Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli mardi, l\u2019indice du dollar US (DXY) repassant sous 102,00 apr\u00e8s l\u2019estompement de la vigueur observ\u00e9e en d\u00e9but de semaine; l\u2019apaisement des inqui\u00e9tudes budg\u00e9taires en France a soutenu un climat g\u00e9n\u00e9ral plus favorable au risque. Mercredi, l\u2019attention se tourne vers les demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires de la MBA, les anticipations d\u2019inflation des consommateurs de la Fed de New York et le compte rendu (minutes) du FOMC, en plus des commentaires de Logan (Fed). L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 dans un contexte de consolidation, mais est demeur\u00e9 sous 4 200 $ US l\u2019once troy, port\u00e9 par un dollar plus faible et des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en baisse.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019EUR\/USD a rebondi vers des sommets hebdomadaires pr\u00e8s de 1,1280, alors que la production industrielle allemande et les allocutions de Cipollone et Vuj\u010dic (BCE) se profilent. Le GBP\/USD s\u2019est rapproch\u00e9 de 1,3300 avant le taux hypoth\u00e9caire de la BBA et l\u2019indice des prix des logements de Lloyds. L\u2019USD\/JPY a franchi 158,00, l\u2019attention se portant sur l\u2019indice Reuters Tankan, les gains moyens en esp\u00e8ces et les indices avanc\u00e9s et co\u00efncidents (estimations flash). L\u2019AUD\/USD a prolong\u00e9 ses gains pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, tout juste sous 0,7000, avant les permis de construire d\u00e9finitifs, les approbations de logements priv\u00e9s et l\u2019indice PMI manufacturier de l\u2019Ai Group, tandis que le WTI \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, passant sous 87,00 $ US le baril \u00e0 mesure que les craintes d\u2019approvisionnement au Moyen-Orient s\u2019att\u00e9nuaient.<\/p>\n\n
Le passage de l\u2019indice du dollar US (DXY) sous le seuil de 102,00 ouvre des occasions tactiques de positions vendeuses pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s au cours des prochaines semaines. Nous sugg\u00e9rons de surveiller de pr\u00e8s la publication des minutes du FOMC et les anticipations d\u2019inflation, car toute inflexion accommodante pourrait acc\u00e9l\u00e9rer ce momentum baissier du dollar US. Historiquement, lorsque le DXY casse des niveaux de soutien cl\u00e9s, cela d\u00e9clenche souvent des ventes automatis\u00e9es que l\u2019on peut capter au moyen d\u2019options de vente (puts).<\/p>\n\n
Avec l\u2019EUR\/USD qui rebondit vers 1,1280 en raison de l\u2019att\u00e9nuation des inqui\u00e9tudes budg\u00e9taires en France, nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur de l\u00e9gers replis. Le chemin de moindre r\u00e9sistance pointe \u00e0 la hausse, surtout si les prochaines donn\u00e9es industrielles en Allemagne montrent des signes de stabilisation. Nous recommandons de placer des arr\u00eats de protection juste sous la zone de soutien de 1,1200 afin de g\u00e9rer le risque en cas de commentaires soudainement plus restrictifs de banquiers centraux.<\/p>\n\n
La forte pouss\u00e9e de la livre sterling vers 1,3300 offre une autre op\u00e9ration de rupture (breakout) que nous pouvons exploiter au moyen d\u2019\u00e9carts verticaux haussiers. Si les donn\u00e9es sur le logement et les pr\u00eats hypoth\u00e9caires au Royaume-Uni demeurent solides, nous anticipons que le GBP\/USD pourrait ais\u00e9ment viser 1,3450. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 risque limit\u00e9 nous permet de participer \u00e0 ce momentum sans nous exposer \u00e0 des \u00e9carts de prix (gaps) du jour au lendemain.<\/p>\n\n
Entre-temps, l\u2019USD\/JPY est repass\u00e9 au-dessus de 158,00, affichant une divergence par rapport au billet vert plus faible, ce qui appelle \u00e0 une approche prudente. Nous devons surveiller les gains moyens en esp\u00e8ces au Japon et les indicateurs avanc\u00e9s pour \u00e9valuer si la Banque du Japon ressentira une pression accrue pour intervenir. Comme la conviction haussi\u00e8re semble fragile, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de range comme les iron condors afin de profiter d\u2019une consolidation potentielle.<\/p>\n\n
Enfin, le dollar australien teste le jalon critique de 0,7000, soutenu par un or qui se maintient pr\u00e8s de son niveau \u00e9lev\u00e9 autour de 4 200 $ US. \u00c0 l\u2019inverse, le West Texas Intermediate (WTI) sous 87,00 $ US, sur fond d\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques, sugg\u00e8re de couvrir nos positions li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat de calls AUD\/USD tout en utilisant des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole afin d\u2019\u00e9quilibrer notre risque.<\/p>\n\n\n\n