L\u2019USD\/JPY a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, repassant au-dessus de 158,00, la demande soutenue de dollars am\u00e9ricains l\u2019emportant sur les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 une possible intervention japonaise. Le ton g\u00e9n\u00e9ral demeure favorable au billet vert, l\u2019indice du dollar (DXY) se maintenant pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis avril 2025, m\u00eame si les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre se sont att\u00e9nu\u00e9es. Les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont sugg\u00e9r\u00e9 un ralentissement de l\u2019inflation et un march\u00e9 du travail un peu moins vigoureux, tandis que le brut a touch\u00e9 un creux de quatre semaines apr\u00e8s que la r\u00e9silience des exportations au Moyen-Orient et une lib\u00e9ration d\u2019urgence des r\u00e9serves par le G7 ont apais\u00e9 les craintes d\u2019approvisionnement, r\u00e9duisant la perception d\u2019une pression en faveur d\u2019un resserrement mon\u00e9taire suppl\u00e9mentaire de la Fed.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s int\u00e8grent toujours une probabilit\u00e9 de plus de 85 % d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, les rendements US \u00e9lev\u00e9s et le risque g\u00e9opolitique au Moyen-Orient soutenant la demande de valeurs refuges. Le yen a \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9 par la baisse des attentes d\u2019un resserrement plus \u00e9nergique de la Banque du Japon; des sources indiquent que certains d\u00e9cideurs demeurent prudents quant \u00e0 une nouvelle hausse plus tard ce mois-ci. Une \u00e9valuation d\u2019un discours a \u00e9t\u00e9 not\u00e9e 7,2\/10, et les responsables ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 une trajectoire graduelle visant \u00e0 ancrer l\u2019inflation autour de 2 %. Sur le plan technique, la r\u00e9sistance est signal\u00e9e \u00e0 157,47 et 158,73, avec des supports \u00e0 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 et 152,84, alors que l\u2019attention se tourne vers les minutes du FOMC attendues mercredi et les commentaires de membres cl\u00e9s du comit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain \u00e9voluer pr\u00e8s de ses plus hauts niveaux depuis avril 2025, ce qui exerce une forte pression haussi\u00e8re sur la paire USD\/JPY. Avec un taux de change qui se maintient nettement au-dessus de 158,00, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une possible cassure au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 158,73. Nous sugg\u00e9rons de surveiller attentivement ces niveaux au cours des prochaines semaines, alors que les achats soutenus de dollars continuent de l\u2019emporter sur la crainte du march\u00e9 d\u2019une intervention gouvernementale soudaine.<\/p>\n\n
Cet \u00e9lan haussier est fortement appuy\u00e9 par l\u2019\u00e9cart persistant de rendements, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans se maintenant solidement au-dessus de 4,0 %. Malgr\u00e9 des signes r\u00e9cents de refroidissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, les prix de march\u00e9 refl\u00e8tent toujours une probabilit\u00e9 de 85 % que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne les co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s ou les rel\u00e8ve davantage d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous croyons que cette divergence macro\u00e9conomique rend les positions longues en dollar particuli\u00e8rement attrayantes pour les d\u00e9tenteurs de contrats \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, la Banque du Japon demeure extr\u00eamement prudente, et de r\u00e9cents rapports indiquent que les d\u00e9cideurs h\u00e9sitent \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une nouvelle hausse de taux ce mois-ci. Bien que l\u2019inflation de base au Japon soit rest\u00e9e pr\u00e8s de l\u2019objectif de 2 %, l\u2019approche graduelle de la banque centrale limite tout rebond imm\u00e9diat de la devise. Nous recommandons que les op\u00e9rateurs d\u2019options et de contrats \u00e0 terme tiennent compte de ce virage lent de politique, qui laisse le yen fondamentalement faible face au dollar \u00e0 rendement plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, il convient de rechercher des occasions d\u2019achat sur repli vers la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 100 p\u00e9riodes pr\u00e8s de 156,99, un niveau qui concorde avec des zones de support Fibonacci majeures. Une cassure nette au-dessus de 158,73 pourrait rapidement ouvrir la voie \u00e0 une progression vers le seuil psychologique de 160,00. Toutefois, il faut rester vigilant face \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine, car toute intervention verbale inattendue de responsables japonais des Finances pourrait temporairement ramener les prix vers la zone de support \u00e0 155,70.<\/p>\n\n\n\n