L\u2019indice officiel des directeurs d\u2019achats (PMI) manufacturier du Bureau national des statistiques (NBS) de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,1 en septembre, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions du march\u00e9. La lecture demeure tout juste au-dessus du seuil de 50 points \u2014 qui s\u00e9pare l\u2019expansion de la contraction \u2014 ce qui indique des conditions de croissance marginale dans le secteur manufacturier.<\/p>\n\n
Cette mise \u00e0 jour a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e par FXStreet, qui pr\u00e9cise que son contenu est produit et supervis\u00e9 par une \u00e9quipe de journalistes \u00e9conomiques et de sp\u00e9cialistes du march\u00e9 des changes, et que sa couverture s\u2019inscrit dans une approche journalistique du march\u00e9 du forex.<\/p>\n\n
On constate que le PMI manufacturier NBS de la Chine a affich\u00e9 50,1 en septembre, conforme aux attentes et \u00e0 peine en territoire d\u2019expansion. Cette croissance marginale laisse entendre que, si les mesures de stimulation r\u00e9centes freinent l\u2019h\u00e9morragie, un v\u00e9ritable boom industriel n\u2019est pas encore au rendez-vous. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signal de stabilisation plut\u00f4t qu\u2019un feu vert pour adopter un positionnement \u00ab risk-on \u00bb agressif.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous recommandons de porter l\u2019attention sur le dollar australien (AUD) et le yuan offshore (CNH), deux devises tr\u00e8s sensibles \u00e0 la demande chinoise. Historiquement, un PMI qui oscille juste au-dessus de 50 entra\u00eene des \u00e9changes saccad\u00e9s, ce qui rend les strat\u00e9gies de straddle d\u2019options \u00e0 court terme attrayantes pour capter la volatilit\u00e9. Les donn\u00e9es montrent que la volatilit\u00e9 implicite des options AUD\/USD grimpe souvent de 5 % \u00e0 10 % dans les semaines suivant des publications de PMI \u00e0 la fronti\u00e8re, alors que le march\u00e9 cherche une direction.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aussi de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s sur mati\u00e8res premi\u00e8res, notamment le cuivre et le minerai de fer, qui r\u00e9agissent rapidement aux donn\u00e9es sur les usines chinoises. Comme la lecture \u00e0 50,1 ne refl\u00e8te qu\u2019une expansion fragile, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res risquent de buter fortement sur leurs niveaux actuels. Les traders peuvent recourir \u00e0 des spreads baissiers en vendeurs d\u2019options d\u2019achat (bear call spreads) sur options de cuivre afin de tirer parti d\u2019un mouvement en corridor, tout en limitant le risque.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019octobre, la p\u00e9riode de cong\u00e9 de la Golden Week en Chine r\u00e9duira temporairement la liquidit\u00e9 des march\u00e9s et pourrait amplifier les variations de prix. Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions existantes, alors que le march\u00e9 \u00e9value si cette stabilisation \u00e9conomique peut se maintenir. R\u00e9duire la taille des positions au cours des prochaines semaines aidera \u00e0 prot\u00e9ger le capital, en attendant des donn\u00e9es \u00e9conomiques plus tranch\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n