L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mercredi, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux de huit semaines, pour remonter vers 4 180 $, mais les gains sont demeur\u00e9s limit\u00e9s alors que l\u2019inflation aliment\u00e9e par la hausse du p\u00e9trole maintenait les attentes orient\u00e9es vers une politique plus restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. L\u2019attention du march\u00e9 restait centr\u00e9e sur la trajectoire des taux aux \u00c9tats-Unis : un dollar US plus ferme, des rendements du Tr\u00e9sor encore \u00e9lev\u00e9s et la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie renfor\u00e7aient l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un resserrement additionnel. Le rendement des obligations am\u00e9ricaines \u00e0 30 ans est mont\u00e9 au-dessus de 5,61 %, son plus haut niveau depuis 2002, tandis que le rendement \u00e0 deux ans a recul\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 cinq points de base avant de se stabiliser pr\u00e8s de 4,88 %. L\u2019attrait de l\u2019or comme couverture contre l\u2019inflation s\u2019est heurt\u00e9 au co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans rendement lorsque les taux sont \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Les traders attendaient mercredi l\u2019indice des prix PCE d\u2019ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis ainsi que le rapport sur l\u2019emploi (NFP) pr\u00e9vu vendredi, puisque des donn\u00e9es du march\u00e9 du travail plus faibles pourraient peser sur le dollar et offrir un soutien \u00e0 court terme aux mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars. Sur le graphique, le XAU\/USD est demeur\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours et sous le point m\u00e9dian des bandes de Bollinger; le RSI \u00e0 40,11 restait baissier, mais s\u2019\u00e9tait \u00e9loign\u00e9 des niveaux de survente. Une r\u00e9sistance \u00e9tait observ\u00e9e \u00e0 la SMA 100 jours pr\u00e8s de 4 295 $, puis \u00e0 4 325 $, avec la bande sup\u00e9rieure \u00e0 4 490 $, tandis que le support se situait autour de 4 165 $; une cassure pourrait accentuer le mouvement correctif apr\u00e8s le rebond \u00e0 partir de niveaux sous 4 100 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence avec les positions acheteuses malgr\u00e9 le r\u00e9cent rebond de l\u2019or vers 4 180 $. M\u00eame si le m\u00e9tal se redresse depuis un creux de huit semaines, la configuration technique globale demeure baissi\u00e8re, le prix restant sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4 295 $. Pour g\u00e9rer le risque, nous devrions envisager de mettre en place des options de vente (puts) \u00e0 court terme ou de fixer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du niveau de soutien imm\u00e9diat de 4 165 $.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s le secteur de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 la hausse des prix du p\u00e9trole maintient l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e et alimente les attentes d\u2019un resserrement mon\u00e9taire. Cet environnement a propuls\u00e9 le rendement des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans \u00e0 5,61 %, un niveau \u00e9lev\u00e9 de co\u00fbts d\u2019emprunt qui rappelle des pressions macro\u00e9conomiques observ\u00e9es pour la derni\u00e8re fois en 2002. Par cons\u00e9quent, nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, ce qui augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l\u2019or sans rendement et plafonne son potentiel de hausse.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle afin de tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue autour des prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019inflation PCE et l\u2019emploi. Un rapport sur le march\u00e9 du travail plus faible que pr\u00e9vu pourrait rapidement mettre le dollar US sous pression et ramener l\u2019or vers le point m\u00e9dian des bandes de Bollinger \u00e0 4 325 $. \u00c0 l\u2019inverse, si les indicateurs d\u2019inflation demeurent \u00e9lev\u00e9s, nous devrions nous attendre \u00e0 une cassure marqu\u00e9e sous 4 165 $, ce qui ouvrirait la voie \u00e0 des positions vendeuses potentiellement tr\u00e8s rentables.<\/p>\n\n\n\n