La quatri\u00e8me hausse de taux de l\u2019Australie en 2026 a fait reculer le dollar australien, tandis que le NZD\/USD a cl\u00f4tur\u00e9 sous 0,5650 pour la premi\u00e8re fois dans le recul actuel. La Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) a relev\u00e9 son taux directeur \u00e0 4,60 %, un sommet depuis 2011, \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9, mais son communiqu\u00e9 a mis en \u00e9vidence un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie. Avant la r\u00e9union, les contrats \u00e0 terme int\u00e9graient un taux directeur au-dessus de 5 % d\u2019ici mai 2027, mais la gouverneure Bullock a laiss\u00e9 entendre qu\u2019il y aurait moins de resserrement subs\u00e9quent. En Nouvelle-Z\u00e9lande, la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) a relev\u00e9 l\u2019Official Cash Rate (OCR) \u00e0 2,75 % le 2 septembre, pour une deuxi\u00e8me hausse cons\u00e9cutive; apr\u00e8s cette r\u00e9union, les probabilit\u00e9s d\u2019un mouvement en octobre ont chut\u00e9 \u00e0 environ 36 % contre 65 %, m\u00eame si la trajectoire publi\u00e9e par la RBNZ sugg\u00e9rait une pause \u00e0 ce moment-l\u00e0 et 3,00 % en d\u00e9cembre. Depuis, ces probabilit\u00e9s sont remont\u00e9es \u00e0 environ 80 % pour une hausse \u00e0 3,00 % le 28 octobre.<\/p>\n\n
L\u2019OCR se situe \u00e0 1,85 point sous le taux directeur australien et \u00e0 un point sous la borne inf\u00e9rieure de la fourchette de la Fed, tandis que le taux neutre de la RBNZ est estim\u00e9 entre 3 % et 3,5 %. Les march\u00e9s surveillent aussi les permis de construire d\u2019ao\u00fbt mercredi \u00e0 21 h 45 GMT, apr\u00e8s une baisse de 4,3 % en juillet, ainsi que l\u2019indice de confiance des consommateurs ANZ\u2013Roy Morgan jeudi \u00e0 21 h 00 GMT, r\u00e9cemment \u00e0 98; les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur les d\u00e9penses et l\u2019inflation mercredi et l\u2019emploi vendredi devraient dominer, en amont de la d\u00e9cision de la RBA du 3 novembre. Techniquement, la r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,5650 puis 0,5700, avec des appuis pr\u00e8s de 0,5625 et 0,5600; le biais demeure vendeur tant que 0,5700 plafonne, avec des objectifs \u00e0 0,5600 puis 0,5550, alors que le Stoch RSI quotidien \u00e9volue en chiffres simples depuis la mi-septembre; une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 0,5700 mettrait fin au sc\u00e9nario vendeur.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de maintenir un biais vendeur sur la paire NZD\/USD au cours des prochaines semaines, en visant le niveau de 0,5600 et possiblement 0,5550. Cette cible baissi\u00e8re est tr\u00e8s cr\u00e9dible puisque 0,5550 s\u2019aligne \u00e9troitement sur les creux pluriannuels de 0,5512 observ\u00e9s lors du ralentissement \u00e9conomique mondial de fin 2022. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance \u00e0 0,5700, puisqu\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de ce niveau invaliderait cette strat\u00e9gie vendeuse.<\/p>\n\n
La d\u00e9cision r\u00e9cente de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie de porter son taux directeur \u00e0 4,60 % comporte des implications de signalisation qui, selon nous, continueront de peser sur le sentiment r\u00e9gional. Comme l\u2019\u00e9conomie australienne montre des signes visibles de ralentissement, ce virage de politique mon\u00e9taire ressemble \u00e0 une hausse de taux sans suite. Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019absence de resserrement additionnel plafonne toute remont\u00e9e potentielle du dollar australien et tire le Kiwi vers le bas par ricochet.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la prochaine d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande, le 28 octobre, nous recommandons d\u2019int\u00e9grer un rel\u00e8vement tr\u00e8s prudent de 25 points de base \u00e0 3,00 %. M\u00eame si les prix du Brent, oscillant pr\u00e8s de 80 $US le baril, maintiennent les risques inflationnistes \u00e0 court terme \u00e9lev\u00e9s, le Kiwi a peu de chances de trouver un appui durable. Nous sugg\u00e9rons de consid\u00e9rer toute pouss\u00e9e temporaire du Kiwi comme une occasion de vente, puisque le taux ne se situerait qu\u2019au tout bas de la fourchette du taux neutre de la RBNZ.<\/p>\n\n
Il faut aussi tenir compte du contexte macro\u00e9conomique plus large, notamment du ralentissement de l\u2019\u00e9conomie chinoise, dont la croissance est actuellement projet\u00e9e \u00e0 un rythme modeste d\u2019environ 4,5 % en 2026. Comme la Chine ach\u00e8te plus de 30 % des exportations agricoles et laiti\u00e8res de la Nouvelle-Z\u00e9lande, tout ralentissement additionnel en Chine att\u00e9nue directement la demande pour les biens de base n\u00e9o-z\u00e9landais. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient s\u2019appuyer sur cette faiblesse fondamentale pour justifier la d\u00e9tention d\u2019options de vente (puts) sur le NZD.<\/p>\n\n
Enfin, nous recommandons aux investisseurs de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour des statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi non agricole (NFP) de ce vendredi et des prochaines donn\u00e9es sur les d\u00e9penses des consommateurs. Historiquement, les surprises importantes sur le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides de plus de 100 pips sur la paire NZD\/USD au cours d\u2019une seule s\u00e9ance. Nous recommandons d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 0,5650 afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre des fluctuations soudaines du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n