L\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board a recul\u00e9 \u00e0 81,9 en septembre, contre 88,6 en ao\u00fbt, le chiffre du mois pr\u00e9c\u00e9dent ayant \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 de 89,4. L\u2019indice de la situation actuelle a chut\u00e9 de 7,9 points \u00e0 109,3, tandis que l\u2019indice des attentes a gliss\u00e9 de 5,9 points \u00e0 63,6, ce qui constitue une troisi\u00e8me baisse mensuelle cons\u00e9cutive. L\u2019enqu\u00eate pr\u00e9liminaire a \u00e9t\u00e9 men\u00e9e du 1er au 23 septembre, une p\u00e9riode qui a inclus une hausse du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux, sur fond de tensions g\u00e9opolitiques persistantes.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s, le dollar am\u00e9ricain (USD) a progress\u00e9 et a inscrit de nouveaux sommets de plusieurs semaines dans la zone de 101,40-101,50, la demande \u00e9tant soutenue par l\u2019incertitude au Moyen-Orient et la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Le dollar am\u00e9ricain demeure la devise la plus \u00e9chang\u00e9e au monde, repr\u00e9sentant plus de 88 % du volume mondial des op\u00e9rations de change, soit environ 6,6 T$ US par jour selon les donn\u00e9es de 2022. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale vise la stabilit\u00e9 des prix et le plein emploi, en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des outils comme l\u2019assouplissement quantitatif (QE) et le resserrement quantitatif (QT), le ciblage d\u2019une inflation de 2 % guidant l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Nous estimons que la chute soudaine de la confiance des consommateurs am\u00e9ricains \u00e0 81,9, combin\u00e9e \u00e0 un indice du dollar am\u00e9ricain en hausse autour de 101,45, offre une fen\u00eatre int\u00e9ressante aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur devises au cours des prochaines semaines. Compte tenu des tensions g\u00e9opolitiques persistantes et de la r\u00e9cente hausse des taux, nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur l\u2019USD contre des grandes devises plus faibles. Cette strat\u00e9gie mise sur le r\u00f4le du billet vert comme valeur refuge fiable, pendant que les march\u00e9s mondiaux dig\u00e8rent ces indicateurs \u00e9conomiques domestiques plus faibles.<\/p>\n\n
Avec l\u2019indice des attentes en baisse pour un troisi\u00e8me mois d\u2019affil\u00e9e \u00e0 un niveau pr\u00e9occupant de 63,6, les march\u00e9s boursiers font face \u00e0 une temp\u00eate silencieuse. Historiquement, lorsque ce sous-indice sp\u00e9cifique passe sous le seuil critique de 80, il a souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des r\u00e9cessions \u00e9conomiques plus larges, comme lors des replis de march\u00e9 de 2001 et 2008. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles contre des risques de baisse soudains, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de cibler des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX).<\/p>\n\n
La hausse des rendements des titres du Tr\u00e9sor soutient actuellement le dollar, mais l\u2019affaiblissement du moral des consommateurs laisse entendre que cette tendance pourrait bient\u00f4t se heurter \u00e0 de la r\u00e9sistance. Si les d\u00e9penses des m\u00e9nages ralentissent, comme le sugg\u00e8rent ces chiffres de confiance, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait \u00e9ventuellement devoir marquer une pause ou infl\u00e9chir sa posture restrictive. Nous pouvons nous positionner en vue de ce virage en examinant des options d\u2019achat (calls) longues sur des FNB d\u2019obligations du Tr\u00e9sor, en anticipant une baisse potentielle des rendements si la croissance \u00e9conomique commence \u00e0 s\u2019essouffler.<\/p>\n\n
L\u2019incertitude g\u00e9opolitique, combin\u00e9e \u00e0 ce net recul de l\u2019optimisme des consommateurs au pays, fait de l\u2019or un actif cl\u00e9 \u00e0 surveiller. Historiquement, l\u2019or a affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec la confiance des consommateurs, progressant souvent lorsque le moral des m\u00e9nages flanche. Nous devrions envisager d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements haussiers rapides, alors que les investisseurs recherchent un refuge contre la volatilit\u00e9 des march\u00e9s boursiers.<\/p>\n\n\n\n