Le WTI a effac\u00e9 une partie des gains de lundi, s\u2019\u00e9changeant autour de 91,10 $ US le baril durant les heures europ\u00e9ennes mardi, alors que les exportations de septembre des principaux producteurs du Moyen-Orient ont rebondi. Selon des donn\u00e9es de Kpler cit\u00e9es par Reuters, les exp\u00e9ditions r\u00e9gionales ont grimp\u00e9 \u00e0 16,328 millions de barils par jour, leur plus haut niveau depuis la recrudescence des tensions entre l\u2019Iran et l\u2019alliance am\u00e9ricano-isra\u00e9lienne \u00e0 la fin de f\u00e9vrier, l\u2019Arabie saoudite et les \u00c9mirats arabes unis alimentant la hausse gr\u00e2ce \u00e0 une production et des exportations accrues.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est demeur\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations, alors que les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se poursuivaient, ax\u00e9es sur l\u2019acc\u00e8s au d\u00e9troit d\u2019Ormuz et sur un possible all\u00e8gement des sanctions li\u00e9 aux progr\u00e8s d\u2019un accord nucl\u00e9aire. Des responsables iraniens ont d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils ne s\u2019attendaient pas \u00e0 ce que les hostilit\u00e9s soient r\u00e9gl\u00e9es, ni \u00e0 ce que la voie maritime rouvre, avant les \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines en novembre, tandis que T\u00e9h\u00e9ran attendait une r\u00e9ponse am\u00e9ricaine \u00e0 sa plus r\u00e9cente proposition et que d\u2019autres pourparlers \u00e9taient pr\u00e9vus afin d\u2019\u00e9valuer une version amend\u00e9e de son offre pr\u00e9c\u00e9dente. Scotiabank a attribu\u00e9 la r\u00e9cente fermet\u00e9 des prix \u00e0 une nouvelle d\u00e9t\u00e9rioration des discussions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran, apr\u00e8s le rejet par le pr\u00e9sident Donald Trump de la proposition initiale de l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du brut WTI au cours des prochaines semaines, alors que les prix gravitent pr\u00e8s du seuil de 91,00 $ US. Bien que le r\u00e9cent rebond des exportations du Moyen-Orient \u00e0 16,328 millions de barils par jour ait temporairement att\u00e9nu\u00e9 les tensions sur l\u2019offre, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents demeurent extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9s. Nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies sur options, comme des achats de straddles (strat\u00e9gies neutres) ou des spreads haussiers de type bull call, afin de se positionner en vue de mouvements de prix marqu\u00e9s \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat am\u00e9ricaines de novembre.<\/p>\n\n
Historiquement, les menaces visant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite environ 20 % du p\u00e9trole mondial \u2014 ont d\u00e9clench\u00e9 des flamb\u00e9es rapides des prix du p\u00e9trole de 10 % ou plus en l\u2019espace de quelques jours. Les n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019enlisant apr\u00e8s le rejet des plus r\u00e9centes propositions, toute escalade soudaine pourrait rapidement ramener le WTI vers le seuil des 100 $ US. Nous conseillons aux traders d\u2019\u00e9viter des positions vendeuses importantes, puisque le risque de perturbations d\u2019approvisionnement soudaines et dict\u00e9es par la politique l\u2019emporte largement sur la pression actuelle d\u00e9coulant de la hausse de la production saoudienne et \u00e9miratie.<\/p>\n\n
Les traders devraient \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s les rapports hebdomadaires sur les stocks de l\u2019EIA, d\u2019autant que les r\u00e9serves mondiales de brut ont r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 sous leurs moyennes saisonni\u00e8res sur cinq ans. Si les rapports de mercredi \u00e0 venir font \u00e9tat de retraits de stocks inattendus en parall\u00e8le \u00e0 la persistance des frictions diplomatiques, le WTI pourrait trouver un soutien imm\u00e9diat et effacer ses pertes r\u00e9centes. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de capter ces reprises rapides aliment\u00e9es par les manchettes, tout en limitant l\u2019exposition globale en capital.<\/p>\n\n\n\n