La roupie indienne a chut\u00e9 mardi \u00e0 un creux de deux mois face au dollar am\u00e9ricain, propulsant l\u2019USD\/INR vers 96,13 alors que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 une perturbation prolong\u00e9e de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique ont pes\u00e9 sur le sentiment. Les prix du p\u00e9trole se sont raffermis apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a refroidi les attentes d\u2019une diplomatie \u00e0 court terme avec l\u2019Iran, faisant grimper de 1,55 % \u00e0 environ 9 050 Rs le contrat MCX sur le brut expirant le 19 octobre. Les devises des \u00e9conomies importatrices de p\u00e9trole ont g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 s\u2019affaiblir lorsque le brut monte.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole s\u2019\u00e9tait toutefois d\u2019abord repli\u00e9 apr\u00e8s qu\u2019un article d\u2019Axios eut affirm\u00e9 que Washington avait accept\u00e9 d\u2019all\u00e9ger des sanctions contre l\u2019Iran et de d\u00e9bloquer des fonds gel\u00e9s en \u00e9change de mesures li\u00e9es au programme nucl\u00e9aire de T\u00e9h\u00e9ran, mais Trump a ni\u00e9 avoir offert un quelconque all\u00e8gement. Par ailleurs, le ministre des Affaires \u00e9trang\u00e8res de l\u2019Iran a indiqu\u00e9 que des propositions portant sur le d\u00e9troit d\u2019Hormuz et sur un processus de paix plus large \u00e9taient discut\u00e9es par l\u2019entremise de m\u00e9diateurs qataris. Reuters a rapport\u00e9 que la Reserve Bank of India (RBI) pourrait intensifier son soutien afin d\u2019\u00e9viter un mouvement durable au-del\u00e0 de 96 par dollar, citant une puissance de feu accrue gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019accumulation de r\u00e9serves de change via des d\u00e9p\u00f4ts FCNR. Les march\u00e9s ont aussi int\u00e9gr\u00e9 des attentes de resserrement additionnel de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, l\u2019outil FedWatch du CME indiquant une probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 70 % d\u2019une hausse de taux en octobre; l\u2019attention se tourne vers les JOLTS d\u2019ao\u00fbt \u00e0 14 h GMT, attendus \u00e0 7,23 millions contre 7,271 millions en juillet. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR s\u2019\u00e9changeait autour de 96,10, au-dessus de son EMA \u00e0 20 jours \u00e0 95,68, avec un RSI \u00e0 62,5 et une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 97,00.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019USD\/INR a franchi le seuil de 96,00 et vise 97,00, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions acheteuses au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de spreads haussiers de type bull call. Les perspectives techniques demeurent tr\u00e8s favorables, puisque la paire se maintient confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,68. Avec un indice de force relative (RSI) \u00e0 62,5, il reste encore une marge appr\u00e9ciable de progression avant que le march\u00e9 ne devienne surachet\u00e9.<\/p>\n\n
Nous devrions \u00e9galement cibler l\u2019espace des mati\u00e8res premi\u00e8res, en particulier les contrats MCX sur le p\u00e9trole brut, qui ont progress\u00e9 au-del\u00e0 de 9 050 Rs. Comme l\u2019Inde d\u00e9pend des importations pour plus de 85 % de ses besoins en p\u00e9trole brut, les prix domestiques de l\u2019\u00e9nergie sont tr\u00e8s sensibles aux perturbations de l\u2019approvisionnement mondial. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat \u00e0 court terme sur des contrats \u00e0 terme sur le brut nous permettra de tirer parti de cet \u00e9lan haussier aliment\u00e9 par les frictions g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
Cela dit, il faut g\u00e9rer le risque d\u2019une intervention marqu\u00e9e de la RBI, qui est historiquement intervenue pour d\u00e9fendre des seuils psychologiques sur la devise. Les r\u00e9serves de change de l\u2019Inde demeurent exceptionnellement solides, \u00e0 plus de 680 G$ US, ce qui conf\u00e8re \u00e0 la banque centrale une puissance de feu consid\u00e9rable pour contenir les pertes de la roupie. Pour att\u00e9nuer le risque de ventes soudaines de dollars par la banque centrale, nous recommandons de placer des ordres stop-loss stricts juste sous 95,68.<\/p>\n\n
Enfin, avec une probabilit\u00e9 de pr\u00e8s de 70 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 court terme, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 l\u2019approche des prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi. Les traders peuvent exploiter cette incertitude en mettant en place des strat\u00e9gies d\u2019options neutres sur la direction, comme des straddles acheteurs, sur l\u2019USD\/INR. Cette approche nous aidera \u00e0 profiter de fortes oscillations de prix dans un sens comme dans l\u2019autre au fur et \u00e0 mesure que les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques se pr\u00e9ciseront au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n