L\u2019or (XAU\/USD) a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, mais est demeur\u00e9 juste sous les 4 150 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mardi, toujours pr\u00e8s du repli de lundi vers 4 100 $, sa zone la plus basse depuis le 4 ao\u00fbt. Une Fed au ton restrictif a soutenu le dollar US pr\u00e8s d\u2019un sommet de deux mois et, combin\u00e9e \u00e0 des rendements obligataires am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s, a maintenu le m\u00e9tal sous pression. Plus t\u00f4t ce mois-ci, la Fed a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une hausse de 25 pb, et des membres influents du FOMC ont \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019une autre hausse d\u2019ici la fin de 2026; l\u2019outil FedWatch du CME Group indique une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019un mouvement en octobre. Par ailleurs, le score FXS Speechtracker de la gouverneure Cook de la Fed s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 7\/10 contre une r\u00e9f\u00e9rence de 6,9\/10, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment a recul\u00e9 de 0,63 \u00e0 146,89, demeurant toutefois au-dessus du niveau neutre de 100.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique reste au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a rejet\u00e9 une proposition de paix de l\u2019Iran et ni\u00e9 avoir offert un all\u00e8gement des sanctions ou la lib\u00e9ration de fonds gel\u00e9s, ce qui a soutenu le p\u00e9trole et aliment\u00e9 les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation. Les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont poursuivi leur hausse, le 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis la mi-mai 2004, le 10 ans depuis la mi-juin 2007 et le 2 ans depuis mai 2024. Les march\u00e9s surveillent aussi l\u2019indice des prix PCE de mercredi et la publication finale du PIB du T2, l\u2019ISM manufacturier de jeudi ainsi que les NFP de vendredi. Sur le plan technique, l\u2019or est pass\u00e9 sous l\u2019EMA 200 jours \u00e0 4 310 $, avec le retracement de 61,8 % \u00e0 4 227 $ comme r\u00e9sistance au-dessus; le MACD est \u00e0 26,21 et le RSI \u00e0 36,40. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 316 $, 4 406 $, 4 517 $ et 4 696 $, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 099 $ et 3 937 $.<\/p>\n\n
Nous constatons que l\u2019or peine \u00e0 conserver le seuil des 4 150 $, alors qu\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif et un dollar US dominant maintiennent le m\u00e9tal pr\u00e9cieux pr\u00e8s de creux de plusieurs mois. Comme le prix est pass\u00e9 sous l\u2019importante moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 310 $, la trajectoire technique la plus probable demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter, pour l\u2019instant, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 \u00e9tablir une base solide au-dessus du niveau de 4 227 $.<\/p>\n\n
Les rendements des bons du Tr\u00e9sor exercent une pression consid\u00e9rable, le rendement du 10 ans oscillant pr\u00e8s de niveaux inobserv\u00e9s depuis le sommet de juin 2007 autour de 5,3 %. Cet environnement de rendements \u00e9lev\u00e9s augmente fortement le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir des actifs sans rendement, ce qui pousse les investisseurs vers la s\u00e9curit\u00e9 du billet vert. Pour tirer profit de cette tendance, nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options baissi\u00e8res, comme l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) visant le support imm\u00e9diat \u00e0 4 099 $.<\/p>\n\n
Les risques g\u00e9opolitiques demeurent \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s le rejet de la proposition de paix iranienne, ce qui a maintenu les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes. Cette dynamique appuie la posture offensive de la banque centrale, l\u2019outil FedWatch du CME affichant une probabilit\u00e9 robuste de 70 % d\u2019une nouvelle hausse des taux en octobre. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 longue, comme les straddles, afin de composer avec les fortes fluctuations de prix attendues dans ce contexte mondial.<\/p>\n\n
L\u2019horaire charg\u00e9 de donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines cette semaine, notamment l\u2019indice des prix PCE et les emplois (Nonfarm Payrolls) de vendredi, devrait dicter le prochain mouvement majeur de l\u2019or. Si les indicateurs d\u2019inflation surprennent \u00e0 la hausse, nous anticipons une baisse rapide vers le support technique cl\u00e9 \u00e0 3 937 $. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient r\u00e9duire la taille des positions et maintenir une gestion du risque stricte avant ces publications \u00e0 fort impact.<\/p>\n\n\n\n