Le minist\u00e8re des Finances du Japon publiera mercredi le montant de yens qu\u2019il a achet\u00e9 entre le 27 ao\u00fbt et le 28 septembre, ce qui permettra de v\u00e9rifier si le \u00ab rate check \u00bb rapport\u00e9 le 18 septembre a men\u00e9 \u00e0 une intervention r\u00e9elle. L\u2019USD\/JPY a termin\u00e9 lundi juste sous 157,50 apr\u00e8s avoir recul\u00e9 depuis 159,00 vendredi; en s\u00e9ance, il est descendu jusqu\u2019\u00e0 156,50 avant de rebondir. La publication couvre la remont\u00e9e vers 159,00: un chiffre nul indiquerait que Tokyo s\u2019est appuy\u00e9 sur des consignes verbales et des \u00e9changes avec Washington, tandis qu\u2019un montant important sugg\u00e9rerait une ligne de d\u00e9fense pr\u00e8s de 159,00.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9volution d\u00e9pend aussi des donn\u00e9es \u00e0 venir. L\u2019enqu\u00eate Tankan du Japon, attendue mercredi \u00e0 23 h 50 GMT, devrait afficher l\u2019indice des grands manufacturiers \u00e0 25 contre 22, et les perspectives \u00e0 22 apr\u00e8s 17. L\u2019IPC de Tokyo suivra jeudi \u00e0 23 h 30 GMT, l\u2019inflation hors aliments frais \u00e9tant anticip\u00e9e \u00e0 2,4% sur un an apr\u00e8s 1,8%; le taux directeur de la Banque du Japon se situe \u00e0 1,25% depuis son ajustement du 18 septembre. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019inflation PCE de base est attendue \u00e0 3,4% mercredi, tandis que le taux directeur de la Fed est \u00e0 3,75%\u20134,00%, avec les chiffres de l\u2019emploi (payrolls) vendredi. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent une r\u00e9sistance \u00e0 la MMA exponentielle 50 jours pr\u00e8s de 158,00 et le sommet de jeudi juste au-dessus de 159,00, avec des supports \u00e0 156,50 et juste sous 156,00; le Stoch RSI journalier se situe pr\u00e8s de 66.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le rapport du minist\u00e8re des Finances, attendu mercredi, afin de voir si les avertissements r\u00e9cents se traduisent par des actes. Cette publication indiquera si Tokyo a effectivement engag\u00e9 des capitaux pour soutenir le yen apr\u00e8s son \u00ab rate check \u00bb du 18 septembre. Si les donn\u00e9es montrent une d\u00e9pense nulle, nous nous attendons \u00e0 ce que le march\u00e9 teste la d\u00e9termination de Tokyo en ramenant l\u2019USD\/JPY vers le seuil de 159,00.<\/p>\n\n
Il faut aussi tenir compte de l\u2019intensification des pressions politiques provenant de Washington, surtout apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Trump a fait part au premier ministre Takaichi de ses pr\u00e9occupations quant \u00e0 l\u2019affaiblissement du yen, jug\u00e9 d\u00e9favorable au commerce am\u00e9ricain. Les efforts coordonn\u00e9s du ministre des Finances Katayama avec le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Bessent rendent tr\u00e8s plausible une intervention conjointe \u00c9tats-Unis\u2013Japon. Historiquement, les actions concert\u00e9es ont un impact consid\u00e9rable, comme l\u2019intervention conjointe massive de juin 1998, qui avait r\u00e9ussi \u00e0 renverser la forte baisse du yen.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, nous nous pr\u00e9parons \u00e0 une semaine charg\u00e9e avec l\u2019enqu\u00eate Tankan et l\u2019IPC de Tokyo, attendu en hausse \u00e0 2,4% contre 1,8%. Avec un taux directeur de la Banque du Japon actuellement \u00e0 1,25%, la remont\u00e9e des pressions inflationnistes devrait pousser les d\u00e9cideurs \u00e0 envisager une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e. Parall\u00e8lement, la solidit\u00e9 des donn\u00e9es am\u00e9ricaines, dont un PCE de base attendu \u00e0 3,4%, maintient la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur une trajectoire de resserrement \u00e0 partir de sa fourchette actuelle de 3,75%\u20134,00%.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces forces oppos\u00e9es, nous privil\u00e9gions le maintien de positions longues sur l\u2019USD\/JPY tant que le cours reste au-dessus du support cl\u00e9 \u00e0 156,50. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient viser la moyenne mobile exponentielle (MME) 50 jours pr\u00e8s de 158,00 et, potentiellement, une progression vers 159,00, o\u00f9 le risque d\u2019intervention est \u00e9lev\u00e9. Cela dit, nous recommandons un contr\u00f4le serr\u00e9 du risque et de basculer vers un biais baissier si la paire enregistre une cl\u00f4ture quotidienne sous 156,50.<\/p>\n\n\n\n