La confiance des consommateurs irlandais s\u2019est assouplie en septembre, l\u2019indice reculant \u00e0 61,1 contre 63,2 le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Ce mouvement indique un affaiblissement du moral des m\u00e9nages sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
La derni\u00e8re lecture maintient l\u2019indicateur sous son niveau ant\u00e9rieur, refl\u00e9tant une baisse de la confiance d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre telle que mesur\u00e9e par l\u2019indice.<\/p>\n\n
Le r\u00e9cent recul de la confiance des consommateurs irlandais \u00e0 61,1 en septembre, contre 63,2 en ao\u00fbt, met en \u00e9vidence une anxi\u00e9t\u00e9 croissante des m\u00e9nages qui pourrait se r\u00e9percuter sur les march\u00e9s europ\u00e9ens. En tant qu\u2019\u00e9conomie fortement mondialis\u00e9e, l\u2019Irlande sert souvent d\u2019indicateur avanc\u00e9 de la sant\u00e9 \u00e9conomique plus large de la zone euro et de la demande des consommateurs. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de positionnement d\u00e9fensif, car cette baisse laisse pr\u00e9sager des d\u00e9penses de consommation plus faibles au dernier trimestre de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devrions cibler les titres irlandais et, plus largement, les actions europ\u00e9ennes de consommation discr\u00e9tionnaire au moyen de positions vendeuses ou d\u2019options de vente (puts) sur des indices comme l\u2019ISEQ All-Share. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le sentiment des consommateurs recule de plus de deux points en un mois, les titres domestiques du commerce de d\u00e9tail et de l\u2019h\u00f4tellerie subissent en moyenne une correction de 4 % \u00e0 6 % au cours des six semaines suivantes. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente proches du cours (near-the-money) sur les principaux indices europ\u00e9ens du commerce de d\u00e9tail avant la prochaine saison des F\u00eates.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s des changes, ce refroidissement \u00e9conomique appuie des perspectives plus conciliantes pour la Banque centrale europ\u00e9enne, qui surveille de pr\u00e8s la faiblesse de la demande int\u00e9rieure dans l\u2019ensemble du bloc. Nous nous attendons \u00e0 une pression accrue sur l\u2019euro, ce qui rend les options de vente sur l\u2019EUR\/USD particuli\u00e8rement attrayantes, alors que la paire fait face \u00e0 une r\u00e9sistance et semble vouloir tester des niveaux de soutien plus bas. Se positionner en vue d\u2019un euro plus faible au cours des prochaines semaines nous permet de nous couvrir contre une faiblesse macro\u00e9conomique plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e dans la zone euro.<\/p>\n\n
Enfin, nous voyons une occasion int\u00e9ressante dans les d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, particuli\u00e8rement les contrats \u00e0 terme Euribor. Comme la faiblesse de la confiance des consommateurs signale que les pressions inflationnistes s\u2019att\u00e9nuent en raison d\u2019une demande plus faible, les march\u00e9s devraient int\u00e9grer des baisses de taux plus marqu\u00e9es pour le reste des r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire de l\u2019ann\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des contrats \u00e0 terme Euribor de d\u00e9cembre afin de se positionner pour une baisse des rendements alors que les banquiers centraux d\u00e9placent leur attention de la lutte contre l\u2019inflation vers le soutien \u00e0 la croissance.<\/p>\n\n\n\n