Le Mexique a affich\u00e9 un exc\u00e9dent commercial de 0,605 G$ en ao\u00fbt, d\u00e9passant les attentes de 0 G$. Ce r\u00e9sultat indique une position ext\u00e9rieure plus solide pour le mois que ce que les march\u00e9s avaient anticip\u00e9.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es sugg\u00e8rent que les exportations nettes ont contribu\u00e9 positivement au solde en ao\u00fbt, plut\u00f4t que de s\u2019\u00e9tablir \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre comme pr\u00e9vu. L\u2019exc\u00e9dent de 0,605 G$ repr\u00e9sente l\u2019\u00e9cart entre les exportations et les importations, en dollars nominaux, pour la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
Nous consid\u00e9rons l\u2019exc\u00e9dent commercial inattendu de 605 M$ du Mexique en ao\u00fbt comme un signal clair de la solidit\u00e9 sous-jacente du secteur manufacturier orient\u00e9 vers l\u2019exportation. Alors que le consensus tablait sur un r\u00e9sultat nul (0 G$), cette surprise positive indique que la demande \u00e9trang\u00e8re pour les produits mexicains demeure tr\u00e8s r\u00e9siliente. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un catalyseur fondamentalement haussier pour le peso mexicain (MXN) au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Cet \u00e9lan \u00e9conomique est soutenu par le boom continu de la relocalisation de proximit\u00e9 (\u00ab nearshoring \u00bb), qui a r\u00e9cemment consolid\u00e9 la position du Mexique comme premier exportateur vers les \u00c9tats-Unis, avec plus de 475 G$ d\u2019\u00e9changes annuels. Historiquement, des exc\u00e9dents commerciaux inattendus de cette ampleur entra\u00eenent une appr\u00e9ciation imm\u00e9diate du peso, \u00e0 mesure que la demande commerciale de MXN s\u2019intensifie. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette tendance structurelle appuie la devise, d\u2019autant plus que la fabrication automobile et \u00e9lectronique affiche une croissance r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n\n
Dans le cadre de notre strat\u00e9gie de n\u00e9gociation, nous sugg\u00e9rons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme USD\/MXN ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le MXN afin de profiter de la trajectoire haussi\u00e8re de la devise. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le MXN devrait se contracter, le raffermissement de la balance commerciale stabilisant les perspectives macro\u00e9conomiques du Mexique. Nous voyons aussi une occasion de n\u00e9gocier des options haussi\u00e8res sur les indices boursiers mexicains, qui pourraient b\u00e9n\u00e9ficier directement de ces solides chiffres d\u2019exportations.<\/p>\n\n\n\n