L\u2019or et l\u2019argent ont fortement d\u00e9croch\u00e9 \u00e0 l\u2019ouverture hebdomadaire, l\u2019or reculant de pr\u00e8s de 3 % et l\u2019argent de plus de 5 %. L\u2019or a cass\u00e9 un support pr\u00e8s de 4 225 $ et a gliss\u00e9 vers environ 4 143 $, tandis que l\u2019argent est pass\u00e9 sous 62,30 $ et s\u2019est dirig\u00e9 vers 60,90 $. Le mouvement a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9 \u00e0 des anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus hawkish, \u00e0 des prix du p\u00e9trole plus fermes et \u00e0 une hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains. Toutefois, la r\u00e9action du march\u00e9 au sens large a \u00e9t\u00e9 plus mod\u00e9r\u00e9e : le p\u00e9trole a gagn\u00e9 environ 3 % au d\u00e9but des \u00e9changes, le US100 a recul\u00e9 d\u2019environ 1 %, et les principales paires de devises sont demeur\u00e9es en grande partie inchang\u00e9es.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux et les rendements sont rest\u00e9s au c\u0153ur de l\u2019attention, les march\u00e9s int\u00e9grant une forte probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux de la Fed en octobre; le rendement du 10 ans am\u00e9ricain tournait autour de 5,23 % (Bloomberg). La pression concentr\u00e9e sur les m\u00e9taux a soulev\u00e9 la possibilit\u00e9 que le positionnement, les liquidations et les flux institutionnels amplifient les moteurs macro\u00e9conomiques. L\u2019attention s\u2019est port\u00e9e sur les r\u00e9\u00e9quilibrages de fin de mois et de fin de trimestre comme risque de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, en plus du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) de vendredi. Sur le plan technique, le prochain support de l\u2019or \u00e9tait cit\u00e9 pr\u00e8s de 4 120 $, tandis que le prochain objectif baissier de l\u2019argent se situait au niveau de 60,00 $, avec 4 225 $ et 62,30 $ pr\u00e9sent\u00e9s comme seuils de reprise.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame cette semaine, alors que l\u2019or et l\u2019argent subissent de fortes liquidations jusqu\u2019\u00e0 4 143 $ et 60,90 $ respectivement. Avec le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans qui se maintient \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, autour de 5,23 %, le co\u00fbt de d\u00e9tention de m\u00e9taux sans rendement a bondi, ce qui permet aux vendeurs de contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme de dominer le march\u00e9. Historiquement, lorsque les rendements demeurent au-dessus de 5 %, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux affichent une sensibilit\u00e9 accrue aux publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n\n
Pour les contrats d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or, nous recommandons de surveiller de tr\u00e8s pr\u00e8s le niveau de support critique \u00e0 4 120 $ au cours des prochains jours. Si l\u2019or passe sous ce plancher, cela pourrait d\u00e9clencher des ordres stop-loss automatis\u00e9s et faire chuter rapidement les prix. \u00c0 l\u2019inverse, il faudra guetter un rebond durable au-dessus de 4 225 $ comme signal pour passer de positions vendeuses \u00e0 des positions acheteuses avec un risque serr\u00e9.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 de l\u2019argent, nous croyons que le champ de bataille cl\u00e9 est le niveau psychologique de 60,00 $, apr\u00e8s la r\u00e9cente cassure du support \u00e0 62,30 $. Historiquement, le b\u00eata \u00e9lev\u00e9 de l\u2019argent signifie que ses variations de prix sont souvent deux fois plus volatiles que celles de l\u2019or lors des grands changements de tendance, ce qui rend la gestion de l\u2019effet de levier essentielle. Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs d\u2019utiliser des options de vente (puts) ou des stop-loss serr\u00e9s sur des positions vendeuses en contrats \u00e0 terme afin de prot\u00e9ger le capital en cas de rebond soudain pr\u00e8s de ce support majeur.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la fin septembre et de la fin du T3, le r\u00e9\u00e9quilibrage des portefeuilles institutionnels devrait probablement d\u00e9clencher des flux erratiques \u00e0 court terme au cours des quarante-huit prochaines heures. Les donn\u00e9es historiques montrent que les prises de profits de fin de trimestre peuvent repr\u00e9senter jusqu\u2019\u00e0 25 % du volume total de n\u00e9gociation hebdomadaire, ce qui provoque souvent des retournements de prix temporaires et marqu\u00e9s. Il convient de demeurer prudent face \u00e0 ces mouvements \u00ab bruit\u00e9s \u00bb et d\u2019\u00e9viter de surutiliser l\u2019effet de levier avant que le march\u00e9 ne se stabilise.<\/p>\n\n
Le principal arbitre directionnel pour nos op\u00e9rations cette semaine sera le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) de vendredi. Un chiffre d\u2019emplois nettement sup\u00e9rieur au consensus verrouillerait les attentes d\u2019une hausse de taux plus tard cette ann\u00e9e, ce qui consoliderait vraisemblablement la tendance baissi\u00e8re pour les deux m\u00e9taux. \u00c0 l\u2019inverse, tout signe d\u2019un refroidissement du march\u00e9 du travail pourrait rapidement faire reculer les rendements et d\u00e9clencher un important short squeeze haussier dans l\u2019ensemble du complexe des m\u00e9taux.<\/p>\n\n\n\n